Coinbase досліджує план, який дозволить користувачам торгувати нерухомістю так само, як акціями — перетворюючи об'єкти нерухомості на цифрові токени в блокчейні. Ця ініціатива, що перебуває на ранній стадії, дозволить часткове володіння активами нерухомості, але стикається зі значними юридичними перешкодами, пов'язаними з регуляторним ландшафтом цифрових фінансів, що постійно змінюється.
Як працюватиме токенізація
Токенізація розбиває фізичний актив — у цьому випадку будівлю чи земельну ділянку — на цифрові частки, які можна купувати та продавати на платформі. Якщо Coinbase реалізує цей план, користувачі зможуть володіти часткою комерційної або житлової нерухомості так само, як вони володіють часткою акцій компанії. Токени торгуватимуться на ринку на основі блокчейну, що надасть інвесторам ліквідність, якої не пропонує традиційна нерухомість. Об'єкт вартістю в мільйони доларів можна буде розділити на тисячі токенів, кожен з яких представлятиме невелику частку власності.
Coinbase не повідомила, які саме активи планує токенізувати або коли може запустити такий сервіс. Але ця концепція відповідає зростаючому інтересу до токенізованої нерухомості як серед криптофірм, так і серед гравців традиційних фінансів.
Регуляторна головоломка
Найбільший виклик — не технологія, а закон. Токени нерухомості можуть бути класифіковані як цінні папери, що підпадатиме під юрисдикцію федеральних регуляторів. Така класифікація вимагатиме від Coinbase дотримання правил реєстрації та розкриття інформації, призначених для акцій та облігацій. Компанія не розкрила, як планує вирішувати ці вимоги, а самі правила все ще змінюються, оскільки регулятори адаптують цифрові фінанси до існуючих рамок.
Закони про цінні папери різняться залежно від штату та країни, що додає ще один рівень складності. Токен, що представляє нерухомість у Нью-Йорку, може стикатися з іншими правилами, ніж токен, прив'язаний до будівлі в Лондоні. Coinbase працює глобально, тому цей проект має орієнтуватися в різноманітних регуляторних режимах.
Що поставлено на карту для нерухомості
Нерухомість давно є одним із найменш ліквідних основних класів активів. Продаж об'єкта може тривати місяці, а витрати — комісії, збори, податки — часто з'їдають прибуток. Токенізація може змінити це. Якщо Coinbase досягне успіху, інвестори зможуть торгувати токенами нерухомості за секунди, з нижчими транзакційними витратами та можливістю купувати невеликими частками.
Але ліквідність має дві сторони. Легка торгівля може призвести до волатильності на ринку, який традиційно був стабільним. Наплив власників токенів, які продаватимуть під час спаду, може знизити ціни швидше, ніж це дозволив би повільний ринок нерухомості. Coinbase не прокоментувала, як планує управляти такими ризиками.
Наступні кроки Coinbase
Компанія не подавала жодних офіційних пропозицій регуляторам і не оголошувала про запуск тестової версії. Наразі проект залишається дослідницьким. Зрозуміло одне: будь-який запуск вимагатиме від регуляторів або адаптації існуючих правил щодо цінних паперів до токенізованої нерухомості, або створення нових. Coinbase, ймовірно, спостерігає за кількома пілотними програмами за кордоном — наприклад, пілотним режимом Європейського Союзу для технології розподіленого реєстру — щоб оцінити, який шлях може обрати США.
Терміни не встановлені. Проект рухатиметься вперед лише в тому випадку, якщо Coinbase зможе знайти шлях через юридичні нетрі.
