Coinbase explorează un plan care să le permită utilizatorilor să tranzacționeze proprietăți imobiliare așa cum tranzacționează acțiunile – prin conversia imobilelor în tokenuri digitale pe un blockchain. Inițiativa, încă în faze incipiente, ar permite deținerea fracționată a activelor imobiliare, dar se confruntă cu obstacole legale semnificative legate de peisajul de reglementare în continuă schimbare al finanțelor digitale.
Cum ar funcționa tokenizarea
Tokenizarea descompune un activ fizic – în acest caz, o clădire sau un teren – în acțiuni digitale care pot fi cumpărate și vândute pe o platformă. Dacă Coinbase merge mai departe, utilizatorii ar putea deține o fracțiune dintr-o proprietate comercială sau un complex rezidențial la fel cum ar deține o fracțiune din acțiunile unei companii. Tokenurile ar fi tranzacționate pe o piață bazată pe blockchain, oferind investitorilor lichiditate pe care imobiliarele tradiționale nu o oferă. O proprietate în valoare de milioane ar putea fi împărțită în mii de tokenuri, fiecare reprezentând o mică participație la proprietate.
Coinbase nu a precizat ce active specifice ar viza sau când ar putea fi lansat un astfel de serviciu. Dar conceptul se bazează pe un interes tot mai mare pentru imobiliarele tokenizate atât din partea firmelor crypto, cât și a jucătorilor din finanțele tradiționale.
Puzzle-ul de reglementare
Cea mai mare provocare nu este tehnologia – ci legea. Tokenurile imobiliare ar putea fi clasificate drept valori mobiliare, ceea ce le-ar aduce sub jurisdicția autorităților de reglementare federale. Această clasificare ar necesita ca Coinbase să respecte regulile de înregistrare și divulgare concepute pentru acțiuni și obligațiuni. Compania nu a dezvăluit cum intenționează să abordeze aceste cerințe, iar regulile în sine sunt încă în schimbare, pe măsură ce autoritățile de reglementare adaptează finanțele digitale la cadrele existente.
Legile privind valorile mobiliare variază de la stat la stat și de la o țară la alta, adăugând un alt strat de complexitate. Un token reprezentând o proprietate din New York s-ar putea confrunta cu reguli diferite față de unul legat de o clădire din Londra. Coinbase operează la nivel global, așa că această inițiativă ar trebui să navigheze printr-un mozaic de regimuri de reglementare.
Ce este în joc pentru imobiliare
Imobiliarele au fost mult timp una dintre cele mai puțin lichide clase majore de active. Vânzarea unei proprietăți poate dura luni de zile, iar costurile – comisioane, taxe, impozite – erodează adesea randamentele. Tokenizarea ar putea schimba acest lucru. Dacă Coinbase reușește, investitorii ar putea tranzacționa tokenuri imobiliare în câteva secunde, cu costuri de tranzacție mai mici și posibilitatea de a cumpăra în sume mici.
Dar lichiditatea are două tăișuri. Tranzacționarea ușoară ar putea introduce volatilitate pe o piață care a fost în mod tradițional stabilă. Un val de deținători de tokenuri care vând în timpul unei recesiuni ar putea împinge prețurile în jos mai repede decât ar permite piața imobiliară cu mișcare lentă. Coinbase nu a abordat cum ar gestiona astfel de riscuri.
Următorii pași pentru Coinbase
Compania nu a depus încă nicio propunere oficială la autoritățile de reglementare și nici nu a anunțat un lansare de test. Deocamdată, proiectul rămâne exploratoriu. Ceea ce este clar este că orice lansare va necesita ca autoritățile de reglementare fie să adapteze regulile existente privind valorile mobiliare la imobiliarele tokenizate, fie să creeze altele noi. Coinbase urmărește probabil câteva programe-pilot din străinătate – cum ar fi regimul-pilot al Uniunii Europene pentru tehnologia registrelor distribuite – pentru a evalua ce cale ar putea urma SUA.
Nu a fost stabilit un termen. Inițiativa va merge mai departe doar dacă Coinbase va găsi o cale prin hățișul legal.
