Sinyal inti: imbal hasil TIPS 10 tahun
Pembacaan paling jelas dari imbal hasil riil berasal dari imbal hasil Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) 10 tahun, yang diterbitkan setiap hari oleh Departemen Keuangan AS. TIPS memberikan tingkat riil secara langsung, sehingga tidak perlu memperkirakannya dengan mengurangi inflasi yang diharapkan dari imbal hasil nominal. Itu menjadikan imbal hasil TIPS 10Y sebagai patokan utama bagi para pedagang yang mengamati emas.
Jika Anda hanya memiliki satu grafik, inilah grafiknya. Tapi bukan satu-satunya. Tingkat inflasi impas 10 tahun — selisih antara imbal hasil nominal dan imbal hasil TIPS — juga penting. Kenaikan imbal hasil TIPS bersamaan dengan kenaikan inflasi impas mengirimkan sinyal campuran. Kombinasi itu sering menyebabkan pergerakan harga emas yang tidak menentu, bukan tren yang jelas.
Ketika hubungan tersebut rusak
Hubungan terbalik antara imbal hasil riil dan emas tidaklah mutlak. Kekuatan lain dapat mengatasinya. Indeks dolar AS penting karena emas dihargai dalam dolar; dolar yang lebih kuat sering membebani permintaan dari pembeli non-AS. Risiko pertumbuhan dan kondisi likuiditas juga berperan.
Dalam rezim stagflasi atau krisis, emas bisa naik bahkan ketika imbal hasil riil kuat. Terkadang imbal hasil ri
