Paxos, công ty cơ sở hạ tầng blockchain đứng sau stablecoin USDP, đã đưa ra một khuôn khổ sáu lớp cho hệ thống thanh toán stablecoin. Mô hình này giải quyết các thách thức về cấp phép, lưu ký và quy định đã ngăn cản stablecoin hội nhập hoàn toàn vào thanh toán chính thống.
Tại sao khuôn khổ này quan trọng
Stablecoin đã phát triển nhanh chóng trong lĩnh vực giao dịch và DeFi, nhưng thanh toán trong thế giới thực vẫn là một điểm nghẽn. Paxos cho rằng phần còn thiếu không phải là công nghệ — mà là cơ sở hạ tầng thể chế xoay quanh lưu ký, cấp phép và tuân thủ. Cách tiếp cận sáu lớp phân tích những gì một hệ thống stablecoin đạt chuẩn thanh toán cần có để hoạt động ở quy mô lớn.
Sáu lớp bao gồm những gì
Công ty không công bố chi tiết từng lớp một cách công khai, nhưng cho biết khuôn khổ giải quyết ba rào cản cốt lõi: cấp phép, lưu ký và tuân thủ quy định. Ba lớp còn lại có thể liên quan đến thanh toán bù trừ, quản lý token và khả năng tương tác mạng, mặc dù Paxos chưa xác định cụ thể trong thông báo này. Điều rõ ràng là mỗi lớp được thiết kế để giải quyết một vấn đề riêng biệt ngăn cản stablecoin được sử dụng như các kênh thanh toán truyền thống.
Ví dụ, cấp phép đảm bảo tổ chức phát hành có các giấy phép phù hợp để hoạt động xuyên biên giới. Lưu ký giải quyết cách lưu trữ khóa riêng tư và ai kiểm soát chúng — một điểm gây khó khăn cho các tổ chức áp dụng. Tuân thủ quy định bao gồm kiểm tra chống rửa tiền, sàng lọc trừng phạt và giám sát giao dịch.
Tình hình ngành hiện tại
Hiện nay, hầu hết các dự án stablecoin xử lý các chức năng này một cách riêng lẻ. Một số phụ thuộc vào bên lưu ký thứ ba, số khác tự lưu ký. Rất ít dự án tích hợp cấp phép ngay từ đầu. Khuôn khổ của Paxos gợi ý rằng một mạng lưới thanh toán stablecoin trưởng thành sẽ cần tất cả sáu lớp hoạt động cùng nhau, chứ không phải như các tính năng bổ sung.
Bản thân công ty đã từng đối mặt với sự giám sát của cơ quan quản lý. Họ đã dàn xếp với SEC vào năm 2023 liên quan đến stablecoin BUSD và từ đó tập trung vào các sản phẩm được quản lý. Kinh nghiệm đó có khả năng ảnh hưởng đến mô hình sáu lớp.
Điều gì tiếp theo
Paxos chưa công bố bất kỳ sản phẩm cụ thể nào được xây dựng dựa trên khuôn khổ này. Công ty cho biết họ dự định làm việc với các cơ quan quản lý và đối tác thanh toán để thúc đẩy mô hình tiến lên. Liệu các tổ chức phát hành stablecoin khác có áp dụng cùng khuôn mẫu này hay không — hoặc liệu các cơ quan quản lý có yêu cầu điều đó hay không — vẫn là một câu hỏi mở.
