Paxos, компанія блокчейн-інфраструктури, що стоїть за стейблкоїном USDP, окреслила шестирівневу структуру для платіжних систем на основі стейблкоїнів. Ця модель вирішує проблеми ліцензування, зберігання (кастодії) та регулювання, які заважали стейблкоїнам повністю інтегруватися у масові платежі.
Чому ця структура важлива
Стейблкоїни швидко зросли у сфері торгівлі та DeFi, але реальні платежі залишаються вузьким місцем. Paxos стверджує, що відсутній елемент — це не технологія, а інституційна інфраструктура навколо зберігання, ліцензування та комплаєнсу. Шестирівневий підхід розкриває, що потрібно платіжній системі стейблкоїнів для роботи в масштабі.
Що охоплюють шість рівнів
Компанія не назвала кожен рівень публічно детально, але зазначила, що структура вирішує три основні перешкоди: ліцензування, зберігання та регуляторну відповідність. Інші три рівні, ймовірно, стосуються розрахунків, управління токенами та сумісності мереж, хоча Paxos не уточнила їх у цьому релізі. Зрозуміло одне: кожен рівень призначений для вирішення окремої проблеми, яка заважає використовувати стейблкоїни як традиційні платіжні рейки.
Наприклад, ліцензування гарантує, що емітент має належні дозволи для роботи в різних юрисдикціях. Зберігання стосується того, як зберігаються приватні ключі та хто ними керує — це точка тертя для інституційних користувачів. Регуляторна відповідність охоплює перевірки протидії відмиванню грошей, санкційний скринінг та моніторинг транзакцій.
Де зараз стоїть індустрія
Наразі більшість проєктів стейблкоїнів виконують ці функції ізольовано. Деякі покладаються на сторонніх зберігачів, інші — на самозберігання. Лише деякі інтегрують ліцензування з самого початку. Структура Paxos передбачає, що зріла платіжна мережа стейблкоїнів мала б мати всі шість рівнів, які працюють разом, а не як додаткові компоненти.
Сама компанія пройшла через регуляторний контроль. У 2023 році вона врегулювала справу з SEC щодо стейблкоїна BUSD і з того часу зосередилася на регульованих продуктах. Цей досвід, ймовірно, вплинув на шестирівневу модель.
Що далі
Paxos не оголосила про конкретний продукт, побудований на цій структурі. Компанія заявила, що планує співпрацювати з регуляторами та платіжними партнерами для просування моделі. Чи приймуть інші емітенти стейблкоїнів той самий підхід — або чи вимагатимуть його регулятори — залишається відкритим питанням.
