Den amerikanske senatets bankkomité har offentliggjort hele utkastet til CLARITY Act — en 309 sider lang lov som vil etablere det første omfattende føderale regelverket for digitale eiendeler i USA. Komiteen skal stemme over lovforslaget under et behandlingsmøte 14. mai 2026, om bare to dager. Dersom det går gjennom komiteen, kan en full avstemning i Senatet finne sted før sommeren er over.
Hva loven faktisk gjør
CLARITY Act er omfattende, men kjernepunktene er enkle. Den fastsetter føderale definisjoner for digitale eiendeler, innfører lisensieringsregler for børser og forvaringsinstitusjoner, og trekker en klar grense rundt stablecoins. En av de mest omdiskuterte bestemmelsene: Utstedere av stablecoins kan ikke betale renter eller avkastning bare for å holde tokens. Denne begrensningen stenger effektivt ute avkastningsbærende stablecoin-produkter — med mindre utstederen er en bank. Banker fremstår som de strukturelle vinnerne under loven.
Selvforvaring, DeFi og Bitcoin-vinkelen
Den fremtredende investoren Fred Krueger kalte loven «svært bullish for Bitcoin», og pekte på den eksplisitte rettslige beskyttelsen av selvforvaring og et forutsigbart rammeverk for utlån, wrapping og andre Bitcoin-finansielle produkter. For DeFi er bildet mer betinget. Fullstendig desentraliserte protokoller forblir uberørt — ikke overraskende — men front-end-løsningene som brukerne interagerer med, møter etterlevelsesbyrder: geoblokkering, KYC og resten. Loven tillater også produkter å starte med sentraliserte arkitekturer og gradvis desentralisere for til slutt å falle utenfor de strengere reglene.
Avkastningsbegrensningen på stablecoins
Utstedere av stablecoins fikk den skarpeste begrensningen. Ikke lenger mulig å betale avkastning bare for å holde en token. Dette dreper en hel kategori produkter som har oppstått de siste årene. Banker derimot kan fortsatt tilby renter på stablecoin-lignende kontoer under eksisterende banklovgivning. Dermed styrer CLARITY Act effektivt stablecoin-utstedelse mot regulerte banker — akkurat det tradisjonell finans lobbyerte for.
Tidslinje og hva som kommer videre
Komiteens avstemning er 14. mai. Dersom den går gjennom, sendes loven til Senatets hovedkammer, der ledelsen har signalisert at en avstemning kan finne sted innen sensommeren 2026. Men håndhevelsesklokken begynner ikke å tikke før sommeren 2027. Det gir bransjen omtrent ett år etter en eventuell vedtakelse til å få orden i eget hus — desentralisere protokoller, redesigne stablecoin-produkter og etablere kompatible front-end-løsninger. Markedet handles for tiden rundt en total markedsverdi på 2,66 billioner dollar, og tester motstandsnivået på 2,7 billioner dollar, i en oppgang etter en kapitulasjon i februar som kort tid presset verdiene ned mot 2,1 billioner dollar.
