Главный инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган определил две distinct крипто-ставки, которые, по его мнению, лучше всего подходят для следующего бычьего рынка: крипто-приложения, приносящие доход, и устоявшиеся компании, строящие на блокчейн-рельсах. В заметке, опубликованной на этой неделе, Хоуган указал на Hyperliquid (HYPE) как на модель для первого направления, а Robinhood — как на самый яркий пример второго. Этот прогноз появляется на фоне сохраняющейся волатильности рынка, но Хоуган утверждает, что эти ставки обусловлены реальным ростом платформ, а не спекуляциями.
Доходный двигатель Hyperliquid
Хоуган сослался на блокчейн первого уровня Hyperliquid и платформу бессрочных фьючерсов, которые, по его словам, генерируют почти 800 миллионов долларов годового дохода. Большая часть этих средств используется для выкупа токенов HYPE, создавая прямую связь между использованием и стоимостью токена. По словам Хоугана, HYPE вырос примерно на 146% в 2025 году, несмотря на общий спад на крипторынке. Он заявил, что HYPE может удвоиться в цене и всё ещё оставаться справедливо оценённым, и предсказал новую волну криптоактивов, которые скопируют токеномику HYPE. Среди других протоколов, движущихся в сторону привязки стоимости токена к использованию, — Uniswap (UNI), Aave (AAVE) и Morpho (MORPHO).
Блокчейн-поворот Robinhood
Второе направление, выделенное Хоуганом, — это устоявшиеся компании, работающие с криптовалютами в масштабе. Robinhood запустил собственный блокчейн 1 июля 2025 года, и его сеть уже входит в пятёрку лучших по ежедневному объёму DEX. Хоуган отметил, что ранняя активность в сети Robinhood связана с мемкоинами, а не с токенизированными акциями, но он ожидает, что со временем объём акций и количество пользователей будут расти. Среди других компаний с реальной экспозицией — Coinbase, Figure и BlackRock. Visa, Stripe и JPMorgan находятся в списке наблюдения, добавил Хоуган.
Конвергенция как игра
Хоуган связал обе ставки с конвергенцией ончейн и традиционных финансов, где стейблкоины, токенизация и круглосуточная торговля ведут цикл. Он остаётся быком по Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) и Solana (SOL) как по широкой базе для любого ралли. Но его фокус на приносящих доход приложениях и устоявшихся компаниях предполагает, что следующий этап роста будет обусловлен реальной экономической активностью, а не просто ценовым импульсом. Теперь вопрос в том, как быстро другие проекты примут сценарий Hyperliquid — и сможет ли сеть Robinhood привлечь институциональный объём, которого ожидает Хоуган.
