Banka Qendrore Evropiane ka paralajmëruar se një konflikt ushtarak me Iranin mund të rrisë pritshmëritë e inflacionit në të gjithë eurozonën, duke komplikuar rrugën e politikës së bankës dhe duke kërcënuar stabilitetin ekonomik. Paralajmërimi, i lëshuar në rishikimin më të fundit të stabilitetit financiar të BQE-së, nxjerr në pah një rrezik të ri gjeopolitik për një rajon që tashmë përballet me presione të ngritura të çmimeve.
Çfarë tha BQE-ja
Në vlerësimin e saj të rregullt të rreziqeve për bllokun e monedhës, BQE-ja theksoi se një luftë me Iranin do të shtynte pritshmëritë e inflacionit më lart. Kjo ka rëndësi sepse banka qendrore vendos politikën bazuar pjesërisht në atë se ku mendon se do të shkojnë çmimet, jo vetëm aty ku janë tani. Nëse familjet dhe bizneset fillojnë të presin inflacion më të shpejtë, ato mund të veprojnë në mënyra që e bëjnë atë pritshmëri të vetëpërmbushshme – duke kërkuar paga më të larta, duke rritur çmimet në mënyrë parandaluese.
Banka nuk specifikoi një probabilitet ose afat kohor për një konflikt të tillë, por paralajmërimi në vetvete sinjalizon se politikëbërësit po marrin në konsideratë skenarët më të këqij. Irani ndodhet pranë rrugëve kryesore të transportit të energjisë dhe çdo ndërprerje mund të shkaktojë rritje të çmimeve të naftës dhe gazit, duke ndikuar drejtpërdrejt në kostot e konsumatorëve në eurozonë.
Pse kjo e ndërlikon politikën e BQE-së
BQE-ja tashmë ndodhet në një pozitë të vështirë. Ajo ka ngritur normat e interesit për të ftohur inflacionin, i cili, edhe pse më i ulët se kulmi i vitit të kaluar, mbetet kokëfortë mbi objektivin e saj 2%. Një rritje e pritshmërive të inflacionit do ta detyronte bankën të zgjidhte midis një shtrëngimi më agresiv – i cili mund të mbytë rritjen – ose pranimit të inflacionit më të lartë për më gjatë.
Asnjëra prej opsioneve nuk është e rehatshme. Politika më e shtrënguar rrezikon ta rrëzojë eurozonën në recesion, veçanërisht në ekonomitë më të dobëta si Gjermania dhe Italia. Qëndrimi i palëvizshëm ndërsa pritshmëritë e inflacionit rriten mund të dëmtojë besueshmërinë e bankës dhe ta bëjë më të vështirë kontrollin e çmimeve më vonë.
Përtej sfidës teknike të bankës qendrore, paralajmërimi nënvizon se sa shpejt një luftë rajonale mund të destabilizojë ekonominë e eurozonës. Blloku importon pjesën më të madhe të energjisë së tij, dhe një konflikt me Iranin – prodhuesin e tretë më të madh të OPEC-ut – do të çonte çmimet e naftës në qiell. Kjo do të godiste konsumatorët dhe bizneset që tashmë po luftojnë me faturat e larta të energjisë.
BQE-ja nuk modeloi efekte specifike në PBB, por nënkuptimi është i qartë: një luftë do të sillte paqëndrueshmëri në tregje, do të ndërpriste zinxhirët e furnizimit dhe do t'i detyronte qeveritë të peshonin shpenzimet emergjente në një kohë kur borxhi publik tashmë është i lartë.
Tani për tani, paralajmërimi mbetet hipotetik – por është një hipotezë që BQE-ja e merr seriozisht aq sa për ta vënë në shkrim. Takimi i ardhshëm i politikës është planifikuar për qershor dhe investitorët do të vëzhgojnë me kujdes çdo ndryshim në ton lidhur me rreziqet gjeopolitike.
