بانک مرکزی اروپا هشدار داده است که یک درگیری نظامی با ایران میتواند انتظارات تورمی در سراسر منطقه یورو را افزایش دهد و مسیر سیاستگذاری این بانک را پیچیدهتر کرده و ثبات اقتصادی را تهدید کند. این هشدار که در آخرین بررسی ثبات مالی بانک مرکزی اروپا منتشر شده، یک ریسک ژئوپلیتیکی جدید را برای منطقهای که از قبل با فشارهای قیمتی بالا دستوپنجه نرم میکند، برجسته میکند.
گفتههای بانک مرکزی اروپا
در ارزیابی منظم ریسکهای مربوط به بلوک پولی یورو، بانک مرکزی اروپا اعلام کرد که جنگ با ایران احتمالاً انتظارات تورمی را افزایش میدهد. این موضوع اهمیت دارد زیرا بانک مرکزی سیاستهای خود را نه تنها بر اساس سطح فعلی قیمتها، بلکه تا حدی بر اساس پیشبینی خود از روند قیمتها تعیین میکند. اگر خانوارها و کسبوکارها شروع به انتظار تورم سریعتر کنند، ممکن است به گونهای عمل کنند که این انتظار خود را تحقق بخشد - مانند درخواست دستمزدهای بالاتر یا افزایش پیشدستانه قیمتها.
بانک احتمال یا جدول زمانی مشخصی برای چنین درگیری ارائه نکرده، اما خود هشدار نشان میدهد که سیاستگذاران در حال بررسی بدترین سناریوها هستند. ایران در نزدیکی مسیرهای کلیدی حملونقل انرژی قرار دارد و هرگونه اختلال میتواند باعث جهش قیمت نفت و گاز شود که مستقیماً بر هزینههای مصرفکنندگان در منطقه یورو تأثیر میگذارد.
چرا این موضوع سیاست بانک مرکزی اروپا را پیچیده میکند
بانک مرکزی اروپا در حال حاضر در شرایط دشواری قرار دارد. این بانک نرخهای بهره را برای کاهش تورمی که – اگرچه نسبت به اوج سال گذشته پایینتر است – همچنان بالاتر از هدف ۲ درصدی خود باقی مانده، افزایش داده است. یک جهش در انتظارات تورمی بانک را مجبور میکند بین تشدید بیشتر سیاستها – که میتواند رشد را خفه کند – یا پذیرش تورم بالاتر برای مدت طولانیتر، یکی را انتخاب کند.
هیچیک از گزینهها راحت نیست. سیاست سختگیرانهتر خطر رکود منطقه یورو را به همراه دارد، بهویژه در اقتصادهای ضعیفتری مانند آلمان و ایتالیا. ثابت ماندن در حالی که انتظارات تورمی افزایش مییابد، میتواند اعتبار بانک را تضعیف کرده و کنترل قیمتها را در آینده دشوارتر کند.
فراتر از چالش فنی بانک مرکزی، این هشدار نشان میدهد که چگونه یک جنگ منطقهای میتواند به سرعت اقتصاد منطقه یورو را بیثبات کند. این بلوک بیشتر انرژی خود را وارد میکند و یک درگیری با ایران – سومین تولیدکننده بزرگ اوپک – احتمالاً قیمت نفت را به شدت افزایش میدهد. این امر به مصرفکنندگان و کسبوکارهایی که از قبل با قبضهای بالای انرژی دستوپنجه نرم میکنند، ضربه میزند.
بانک مرکزی اروپا اثرات خاصی بر تولید ناخالص داخلی مدلسازی نکرده، اما پیام واضح است: یک جنگ باعث نوسانات بازار، اختلال در زنجیره تأمین و وادار کردن دولتها به سنجیدن هزینههای اضطراری در زمانی که بدهی عمومی از قبل زیاد است، میشود.
در حال حاضر، این هشدار یک فرضیه باقی میماند – اما فرضیهای که بانک مرکزی اروپا آن را به اندازه کافی جدی گرفته تا در قالب مکتوب بیان کند. نشست بعدی سیاستگذاری برای ژوئن برنامهریزی شده است و سرمایهگذاران هرگونه تغییر لحن در مورد ریسکهای ژئوپلیتیکی را از نزدیک زیر نظر خواهند داشت.
