Guvernatori i Bankës së Anglisë, Andrew Bailey, paralajmëroi se një armëpushim në një konflikt të madh nuk do të hapte automatikisht rrugën për ulje të normave të interesit. Në vend të kësaj, ai argumentoi se mund të sillte pasiguri të re në perspektivën ekonomike.
Çfarë tha guvernatori
Duke folur në një ngjarje në Londër, Bailey kundërshtoi idenë se ndalimi i luftimeve do të lehtësonte shpejt presionet mbi çmimet. Ai tha se tregjet që shpresonin për një seri të shpejtë uljesh të normave pas një armëpushimi mund të zhgënjehen. “Armëpushimi nuk e heq pasigurinë – mund të krijojë një lloj tjetër pasigurie,” tha ai. “Nuk do të çojë në ulje të normave vetvetiu.”
Kjo deklaratë ishte sinjali më i qartë deri më tani se Banka i sheh efektet ekonomike të konfliktit si më të ndërlikuara sesa një çelës i thjeshtë ndezje-fikje. Edhe nëse luftimet ndalen, zinxhirët e prishur të furnizimit, tregjet e paqëndrueshme të energjisë dhe ndryshimet në besimin e bizneseve mund të zgjasin për muaj ose vite.
Pse uljet e normave nuk janë automatike
Paralajmërimi i Bailey-t godet një pikë më të thellë: bankat qendrore ulin normat kur inflacioni është në mënyrë të qëndrueshme i ulët, jo kur ndryshon gjeopolitika. Norma e inflacionit në Mbretërinë e Bashkuar mbetet mbi objektivin 2% të Bankës, dhe inflacioni i shërbimeve në veçanti ka qenë ngjitës. Një armëpushim mund të ulë disa çmime të mallrave, por gjithashtu mund të lirojë kërkesën e akumuluar dhe të rrisë kostot në sektorë të tjerë.
Guvernatori vuri në dukje gjithashtu se vetë pasiguria – për qëndrueshmërinë e një armëpushimi, për kostot e rindërtimit, për flukset tregtare – e bën parashikimin më të vështirë. Kjo e bën Komitetin e Politikës Monetare më të kujdesshëm, jo më të prirur për të ulur normat.
Pritshmëritë e tregut kundrejt realitetit
Investitorët kishin parashikuar dy deri në tre ulje prej një çerek pike deri në fund të vitit 2025. Pas komenteve të Bailey-t, tregjet e swap-eve i shkurtuan pak këto bast. Paundi u rrit lehtë kundrejt dollarit ndërsa tregtarët rregulluan llogaritë.
Por guvernatori nuk i përjashtoi plotësisht uljet. Ai tha se koha varet nga të dhënat – rritja e pagave, inflacioni i shërbimeve, investimet e bizneseve. Mesazhi është se vetëm një ngjarje politike nuk do të jetë e mjaftueshme për të lëvizur gjilpërën.
Kjo e lë Bankën në një pozicion të njohur: duke pritur për të parë nëse ekonomia ofron ftohjen që i nevojitet, pa u mbështetur në një përparim diplomatik për të bërë punën. Vendimi i ardhshëm për normat pritet në qershor dhe toni i Bailey-t sugjeron se nuk ka gjasa të ketë ndryshime të paktën deri në vjeshtë.
