Gabenor Bank of England, Andrew Bailey, memberi amaran bahawa gencatan senjata dalam konflik besar tidak akan secara automatik membuka jalan untuk pemotongan kadar faedah. Sebaliknya, beliau berhujah, ia boleh menyuntik ketidakpastian baharu ke dalam prospek ekonomi.
Apa yang dikatakan oleh gabenor
Bercakap di satu acara di London, Bailey menolak idea bahawa penghentian pertempuran akan dengan cepat meredakan tekanan harga. Beliau berkata pasaran yang berharap untuk siri pengurangan kadar yang pantas selepas gencatan senjata mungkin akan kecewa. “Gencatan senjata tidak menghilangkan ketidakpastian — ia mungkin mewujudkan jenis ketidakpastian yang berbeza,” katanya. “Ia tidak akan membawa kepada pemotongan kadar dengan sendirinya.”
Kenyataan itu merupakan isyarat paling jelas setakat ini bahawa Bank melihat kesan ekonomi konflik sebagai lebih rumit daripada suis hidup-mati yang mudah. Walaupun pertempuran berhenti, rantaian bekalan yang terganggu, pasaran tenaga yang tidak menentu dan peralihan keyakinan perniagaan boleh berlarutan selama berbulan-bulan atau bertahun-tahun.
Mengapa pemotongan kadar tidak automatik
Amaran Bailey menyentuh titik yang lebih mendalam: bank pusat memotong kadar apabila inflasi rendah secara mampan, bukan apabila geopolitik berubah. Kadar inflasi UK kekal di atas sasaran 2% Bank, dan inflasi perkhidmatan khususnya telah melekat. Gencatan senjata mungkin mengurangkan beberapa harga komoditi, tetapi ia juga boleh melepaskan permintaan terpendam dan menolak kos lebih tinggi dalam sektor lain.
Gabenor juga menyatakan bahawa ketidakpastian itu sendiri — mengenai ketahanan gencatan senjata, mengenai kos pembinaan semula, mengenai aliran perdagangan — menyukarkan ramalan. Itu menjadikan Jawatankuasa Dasar Monetari lebih berhati-hati, bukan kurang cenderung untuk memotong.
Jangkaan pasaran vs realiti
Pelabur telah mengambil kira dua hingga tiga pemotongan suku mata menjelang akhir 2025. Selepas komen Bailey, pasaran swap mengurangkan sedikit pertaruhan tersebut. Paun meningkat sedikit berbanding dolar apabila pedagang mengkalibrasi semula.
Tetapi gabenor tidak menolak sepenuhnya pemotongan. Beliau berkata masa pemotongan bergantung pada data — pertumbuhan gaji, inflasi perkhidmatan, pelaburan perniagaan. Mesejnya ialah peristiwa politik sahaja tidak akan cukup untuk menggerakkan jarum.
Itu meninggalkan Bank dalam kedudukan yang biasa: menunggu untuk melihat sama ada ekonomi memberikan penyejukan yang diperlukan, tanpa bergantung pada kejayaan diplomatik untuk melaksanakan tugas. Keputusan kadar seterusnya dijadualkan pada bulan Jun, dan nada Bailey mencadangkan tiada perubahan mungkin sehingga sekurang-kurangnya musim luruh.
