Quy mô của đợt vay
Con số 244 tỷ đô la bao gồm trái phiếu được bán bởi những tên tuổi lớn nhất trong lĩnh vực điện toán đám mây và phần cứng AI. Nvidia, nhà sản xuất chip trung tâm của cơn sốt AI, và Amazon, với bộ phận AWS là nhà cung cấp đám mây lớn nhất, đang dẫn đầu. Các công ty siêu quy mô khác — thuật ngữ chỉ các công ty vận hành mạng lưới trung tâm dữ liệu khổng lồ — cũng đã tham gia, mặc dù thông tin không nêu tên tất cả. Tốc độ phát hành đã gây bất ngờ cho những người tham gia thị trường trái phiếu, khi họ chứng kiến một loạt các thương vụ trị giá hàng tỷ đô la liên tục đổ vào thị trường kể từ đầu năm 2024.
Tại sao AI cần nhiều nợ đến vậy
Xây dựng hạ tầng vật lý cho AI rất tốn kém. Các trung tâm dữ liệu yêu cầu hệ thống làm mát chuyên dụng, mạng băng thông cao và các kệ chứa đầy bộ xử lý đồ họa có giá hàng chục nghìn đô la mỗi chiếc. Các công ty siêu quy mô đang chạy đua để đảm bảo công suất trước khi đối thủ chiếm hết nguồn cung. Bán trái phiếu cho phép họ huy động số tiền lớn mà không làm loãng vốn chủ sở hữu, và với lãi suất vẫn ở mức cao, họ đang khóa nguồn tài trợ dài hạn ngay bây giờ thay vì chờ đợi tiền rẻ hơn có thể không đến.
Thị trường đang thay đổi như thế nào
Cơn khát nợ của các ông lớn công nghệ đang làm thay đổi thị trường trái phiếu doanh nghiệp Mỹ. Khối lượng phát hành đã đạt kỷ lục, và quy mô khổng lồ của các thương vụ này — thường từ 10 tỷ đô la trở lên trong một đợt chào bán — đang hấp thụ nhu cầu vốn dĩ dành cho các lĩnh vực khác. Một số nhà quản lý danh mục đầu tư hiện coi trái phiếu của các công ty siêu quy mô như một loại tài sản riêng biệt, tương tự như nợ chính phủ từ các quốc gia có xếp hạng tín nhiệm cao. Xu hướng này cũng thu hút thêm nhiều nhà đầu tư quốc tế vào trái phiếu đô la Mỹ, săn lùng lợi suất trong một thị trường bị thống trị bởi các gã khổng lồ công nghệ.
Việc bán trái phiếu diễn ra trong bối cảnh các công ty như Nvidia và Amazon báo cáo dòng tiền mạnh mẽ, nhưng quy mô đầu tư vào AI có nghĩa là ngay cả những công ty có lợi nhuận cũng cần vốn từ bên ngoài. Riêng Nvidia đã tăng gần gấp đôi nợ chưa thanh toán kể từ năm 2023, theo các hồ sơ. Amazon cũng hoạt động tích cực tương tự, sử dụng tiền thu được từ trái phiếu cho các mục đích chung của doanh nghiệp, bao gồm mở rộng trung tâm dữ liệu.
Nhiều đợt bán trái phiếu hơn nữa có khả năng xảy ra. Con số 244 tỷ đô la là tính đến giữa năm 2026, nhưng các công ty si
