उधारी का पैमाना
$244 बिलियन का आंकड़ा क्लाउड कंप्यूटिंग और AI हार्डवेयर के सबसे बड़े नामों द्वारा बेचे गए बॉन्ड को कवर करता है। AI बूम के केंद्र में स्थित चिप निर्माता Nvidia और Amazon, जिसकी AWS शाखा सबसे बड़ी क्लाउड प्रदाता है, इस अभियान का नेतृत्व कर रहे हैं। अन्य हाइपरस्केलर — यह शब्द उन कंपनियों के लिए है जो विशाल डेटा सेंटर नेटवर्क संचालित करती हैं — भी इसमें शामिल हुए हैं, हालांकि तथ्यों में उन सभी के नाम नहीं हैं। इस जारी करने की गति ने बॉन्ड बाजार के विशेषज्ञों को चौंका दिया है, जिन्होंने 2024 की शुरुआत से बाजार में लगातार अरबों डॉलर के सौदे देखे हैं।
AI को इतने कर्ज की आवश्यकता क्यों है
AI के लिए भौतिक बुनियादी ढांचा तैयार करना महंगा है। डेटा सेंटरों को विशेष शीतलन प्रणाली, उच्च-बैंडविड्थ नेटवर्किंग और ऐसे रैक की आवश्यकता होती है जिनमें हजारों डॉलर प्रति यूनिट की लागत वाले ग्राफिक्स प्रोसेसिंग यूनिट (GPU) लगे हों। हाइपरस्केलर प्रतिस्पर्धियों से पहले क्षमता सुरक्षित करने की होड़ में हैं। बॉन्ड बिक्री उन्हें इक्विटी को कम किए बिना बड़ी राशि जुटाने की अनुमति देती है, और ब्याज दरें अभी भी ऊँची होने के कारण, वे अब दीर्घकालिक फंडिंग को लॉक कर रहे हैं, बजाय इसके कि सस्ते पैसे का इंतज़ार करें जो शायद न आए।
बाजार कैसे बदल रहा है
बड़ी टेक कंपनियों का कर्ज का यह सिलसिला अमेरिकी कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार को बदल रहा है। जारी करने की मात्रा ने रिकॉर्ड तोड़ दिए हैं, और इन सौदों का विशाल आकार — अक्सर एक ही पेशकश में $10 बिलियन या उससे अधिक — उस मांग को सोख रहा है जो पहले अन्य क्षेत्रों में जाती थी। कुछ पोर्टफोलियो प्रबंधक अब हाइपरस्केलर बॉन्ड को एक अलग परिसंपत्ति वर्ग के रूप में मानते हैं, जो उच्च-रेटेड देशों के संप्रभु ऋण के समान है। इस प्रवृत्ति ने अधिक अंतरराष्ट्रीय निवेशकों को अमेरिकी डॉलर बॉन्ड की ओर आकर्षित किया है, जो टेक दिग्गजों के प्रभुत्व वाले बाजार में प्रतिफल की तलाश में हैं।
ये बॉन्ड बिक्री ऐसे समय में आई है जब Nvidia और Amazon जैसी कंपनियाँ मजबूत नकदी प्रवाह की रिपोर्ट कर रही हैं, लेकिन AI निवेश का पैमाना ऐसा है कि लाभदायक कंपनियों को भी बाहरी पूंजी की आवश्यकता है। फाइलिंग के अनुसार, अकेले Nvidia ने 2023 के बाद से अपने बकाया कर्ज को लगभग दोगुना कर दिया है। Amazon भी इसी तरह सक्रिय रहा है, बॉन्ड की आय का उपयोग सामान्य कॉर्पोरेट उद्देश्यों के लिए कर रहा है जिसमें डेटा सेंटर विस्तार शामिल है।
और बॉन्ड बिक्री की संभावना है। $244 बिलियन का आंकड़ा 2026 के मध्य तक का है, लेकिन हाइपरस्केलरों ने संकेत दिया है कि वे अभी खत्म नहीं हुए हैं। प्रत्येक नए AI मॉडल को तेजी से अधिक कंप्यूटिंग शक्ति की आवश्यकता होती है, और बुनिय
