Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Hoa Kỳ đã công bố dự thảo cập nhật dài 309 trang của Đạo luật CLARITY trong tuần này, thúc đẩy một dự luật cấu trúc thị trường tiền mã hóa quan trọng tiến tới cuộc bỏ phiếu đánh dấu chính thức vào ngày 14 tháng 5 năm 2026. Đạo luật rộng lớn này được thiết kế để vạch ra ranh giới vĩnh viễn giữa SEC và CFTC — một sự phân chia quản lý mà ngành công nghiệp tiền mã hóa đã chờ đợi trong nhiều năm.
Sự phân chia giữa SEC và CFTC
Phụ đề của dự thảo nêu rõ nhiệm vụ: nó tạo ra ranh giới luật định giữa hai cơ quan. Không còn các cuộc chiến tranh giành quyền hạn về việc một token là chứng khoán hay hàng hóa. Đạo luật trao cho CFTC thẩm quyền rõ ràng hơn đối với các hàng hóa kỹ thuật số và SEC giữ lại thẩm quyền đối với các token hoạt động như chứng khoán. Chính xác ranh giới đó nằm ở đâu là chi tiết mà mọi người đang đọc từng trang.
Những gì có trong 309 trang
Với độ dài đó, dự thảo bao gồm nhiều nội dung: đăng ký sàn giao dịch, quy tắc stablecoin, yêu cầu lưu ký và tiêu chuẩn công bố thông tin cho các nhà phát hành. Ủy ban đã làm việc về điều này trong nhiều tháng. Phiên bản này phản ánh các cuộc đàm phán kín và phản hồi công khai. Mục tiêu là một cấu trúc thị trường không buộc mọi dự án phải thuê luật sư chỉ để tìm ra nơi đăng ký.
Bước tiếp theo: phiên họp đánh dấu
Phiên họp đánh dấu vào ngày 14 tháng 5 là nơi các thành viên ủy ban đề xuất sửa đổi và bỏ phiếu về việc có gửi dự luật lên toàn bộ Thượng viện hay không. Đó là rào cản trước mắt. Nếu vượt qua ủy ban, cuộc tranh luận tại hội trường — và có thể là các sửa đổi tiếp theo — sẽ diễn ra sau đó. Thời điểm này có ý nghĩa quan trọng: đây là nỗ lực nghiêm túc nhất của Quốc hội để viết các quy tắc về tiền mã hóa kể từ khi nỗ lực lập pháp trước đó của ngành bị đình trệ. Không ai kỳ vọng dự luật sẽ tồn tại nguyên vẹn, nhưng thực tế là nó đã có ngày họp đánh dấu là một tín hiệu cụ thể về động lực.
Một câu hỏi chưa được giải quyết: định nghĩa cuối cùng về “hàng hóa kỹ thuật số” sẽ ra sao. Một thuật ngữ duy nhất đó có thể quyết định dự án nào thuộc sự giám sát của SEC và dự án nào không. Ủy ban sẽ giải quyết vấn đề đó thông qua các sửa đổi vào tuần tới.
