إيثيريوم على وشك تحقيق التاريخ — ولكن ليس من النوع الجيد. لأول مرة منذ إنشائه، يتجه إيثيريوم (ETH) نحو تسجيل ثلاث خسائر ربع سنوية متتالية. تُظهر بيانات Coinglass أن الربع الرابع من عام 2025 انخفض بنسبة 28.28%، والربع الأول من عام 2026 بنسبة 29.26%، ومع بقاء حوالي أسبوعين على الربع الثاني، فإن الربع منخفض بنسبة 18.4%. دفع هذا الانخفاض إيثيريوم إلى مستويات قريبة من أدنى مستوياتها في عدة سنوات، وأدخل معنويات السوق في منطقة الخوف العميق.
ثلاثة أرباع متتالية
لا توجد فترة سابقة قريبة من هذا. لم يغلق إيثيريوم أبدًا ثلاثة أرباع متتالية في المنطقة الحمراء. بعد خسائر ربع سنوية متتالية، كان إيثيريوم دائمًا يرتد — حيث ارتد بنسبة 24% في عام 2022، مع انتعاشات مماثلة في عامي 2019 و2020. هذه المرة مختلفة، على الأقل حتى الآن. حصل سوق المخاطرة الأوسع على دفعة قصيرة هذا الأسبوع بعد تقارير عن اتفاق سلام بين الولايات المتحدة وإيران، مما رفع القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة بنسبة 2% خلال 24 ساعة. ركب إيثيريوم هذه الموجة، حيث ارتفع بنسبة 2.6% ليتداول فوق 1,700 دولار، لكن هذه الحركة تبدو هشة على خلفية ربع ضعيف تاريخيًا قادم.
ما تقوله الرسوم البيانية
يشير المحلل الفني أردي إلى بعض الإشارات المألوفة. لقد لامس مؤشر القوة النسبية الأسبوعي (RSI) السحابة الزرقاء السفلى للقبول، متوافقًا مع قيعان الدورة السابقة. ولكن هناك مشكلة: في الدورات السابقة، قضى مؤشر القوة النسبية عدة أسابيع تحت 30 — لم يفعل ذلك بعد. لا يزال زوج ETH/BTC في اتجاه هابط قوي، مما يشير إلى المزيد من الانخفاض لإيثيريوم مقارنة بالبيتكوين على المدى القريب. حذر أردي من أن الأسوأ لم ينته بعد، مشيرًا إلى أن إيثيريوم وصل إلى القاع بعد ستة أشهر من البيتكوين في الدورة الأخيرة. وقال إن توقيت القاع غير محتمل.
الرهان يظهر الثقة
ليس الجميع يركضون نحو المخارج. يتم رهن أكثر من 39.5 مليون إيثيريوم عبر أكثر من 887,000 مدقق — وهو تجمع ضخم يعكس ثقة طويلة الأجل بين الحاملين. هذا العرض المقفل يحد من كمية الإيثيريوم المتاحة للبيع، مما يوفر أرضية لم تكن موجودة في الانخفاضات السابقة. ومع ذلك، لا يمكن للرهان وحده عكس عمليات البيع المدفوعة بالعوامل الكلية إذا تدهورت شهية المخاطرة الأوسع أكثر.
كان الربع الثالث تاريخيًا أضعف ربع لإيثيريوم، بمتوسط عوائد 7.44% فقط. إذا استمر النمط الحالي، فهذا ليس بالضبط منصة انطلاق للانتعاش. أشار محلل إلى أن هذا يتشكل ليكون ثاني أسوأ نصف عام لإيثيريوم، بعد عام 2022 فقط. السؤال الآن هو ما إذا كان نمط الارتداد التاريخي سيبقى — أم أن هذه المرة مختلفة حقًا. مع بقاء أسبوعين على الربع الثاني وارتفاع السلام الهش الذي يتلاشى بالفعل، فإن الوقت يداهم إيثيريوم لإيجاد قاع قبل أن يضيف الربع الثالث المزيد من الألم.
