Ethereum sắp làm nên lịch sử — nhưng không phải loại lịch sử tốt đẹp. Lần đầu tiên kể từ khi ra đời, ETH đang trên đà ghi nhận ba quý thua lỗ liên tiếp. Dữ liệu từ Coinglass cho thấy quý 4 năm 2025 giảm 28,28%, quý 1 năm 2026 giảm 29,26%, và với khoảng hai tuần còn lại của quý 2, quý này đang giảm 18,4%. Sự sụt giảm này đã đẩy ether xuống gần mức thấp nhất trong nhiều năm và tâm lý thị trường rơi sâu vào vùng sợ hãi.
Ba quý liên tiếp
Chưa từng có giai đoạn nào tồi tệ đến vậy. Ethereum chưa bao giờ kết thúc ba quý liên tiếp trong sắc đỏ. Sau các đợt thua lỗ liên tiếp, ETH luôn phục hồi — tăng 24% vào năm 2022, với các đợt phục hồi tương tự vào năm 2019 và 2020. Lần này khác, ít nhất là cho đến nay. Thị trường rủi ro rộng lớn hơn đã có một đợt tăng nhẹ trong tuần này sau khi các báo cáo về thỏa thuận hòa bình Mỹ-Iran đẩy vốn hóa thị trường tiền điện tử toàn cầu tăng 2% trong 24 giờ. Ethereum đã đi theo làn sóng đó, tăng 2,6% lên trên 1.700 đô la, nhưng động thái này có vẻ mong manh trong bối cảnh một quý yếu kém lịch sử phía trước.
Biểu đồ nói gì
Chuyên gia phân tích kỹ thuật Ardi chỉ ra một số tín hiệu quen thuộc. Chỉ số RSI hàng tuần đã chạm vào đám mây chấp nhận màu xanh lam phía dưới, tương ứng với các đáy chu kỳ trước đây. Nhưng có một điểm đáng chú ý: trong các chu kỳ trước, RSI đã dành nhiều tuần dưới 30 — nhưng lần này thì chưa. Cặp ETH/BTC vẫn đang trong xu hướng giảm mạnh, gợi ý về khả năng giảm thêm của ether so với bitcoin trong ngắn hạn. Ardi cảnh báo rằng điều tồi tệ nhất chưa qua, lưu ý rằng ETH đã chạm đáy sáu tháng sau BTC trong chu kỳ trước. Ông cho rằng việc xác định thời điểm đáy là không khả thi.
Staking thể hiện niềm tin
Không phải ai cũng đang rút lui. Hơn 39,5 triệu ETH đã được staking trên hơn 887.000 người xác thực — một khối lượng khổng lồ phản ánh niềm tin dài hạn của các nhà nắm giữ. Lượng cung bị khóa đó hạn chế số ether có sẵn để bán, tạo ra một mức sàn mà trước đây không có trong các đợt suy thoái. Tuy nhiên, chỉ riêng staking không thể đảo ngược một đợt bán tháo do vĩ mô nếu khẩu vị rủi ro rộng hơn tiếp tục xấu đi.
Quý 3 trong lịch sử là quý yếu nhất của Ethereum, với lợi nhuận trung bình chỉ 7,44%. Nếu mô hình hiện tại tiếp diễn, đó không hẳn là bàn đạp cho sự phục hồi. Một nhà phân tích lưu ý rằng đây đang trở thành nửa đầu năm tồi tệ thứ hai của Ethereum, chỉ sau năm 2022. Câu hỏi bây giờ là liệu mô hình phục hồi lịch sử có tiếp tục hay không — hay lần này thực sự khác. Với hai tuần còn lại của quý 2 và một đợt phục hồi hòa bình mong manh đang phai nhạt, thời gian đang điểm cho ETH để tìm đáy trước khi quý 3 gia tăng thêm đau đớn.
