Ethereum est sur le point d'entrer dans l'histoire — et pas dans le bon sens. Pour la première fois depuis sa création, l'ETH est en voie d'enregistrer trois pertes trimestrielles consécutives. Les données de Coinglass montrent que le T4 2025 a baissé de 28,28 %, le T1 2026 de 29,26 % et, avec environ deux semaines restantes au T2, le trimestre est en baisse de 18,4 %. Cette chute a poussé l'ether près de ses plus bas pluriannuels et le sentiment du marché en territoire de peur profonde.
Trois d'affilée
Aucune période antérieure ne s'en approche. Ethereum n'a jamais clôturé trois trimestres consécutifs dans le rouge. Après des pertes trimestrielles consécutives, l'ETH a toujours rebondi — avec un rebond de 24 % en 2022, et des reprises similaires en 2019 et 2020. Cette fois-ci est différente, du moins jusqu'à présent. Le marché du risque au sens large a connu un bref répit cette semaine après des informations sur un accord de paix entre les États-Unis et l'Iran, qui a fait grimper la capitalisation totale du marché crypto de 2 % en 24 heures. Ethereum a surfé sur cette vague, gagnant 2,6 % pour s'échanger au-dessus de 1 700 $, mais ce mouvement semble fragile dans le contexte d'un trimestre historiquement faible à venir.
Ce que disent les graphiques
L'analyste technique Ardi pointe des signaux familiers. Le RSI hebdomadaire a touché le nuage d'acceptation inférieur bleu, en phase avec les creux de cycle précédents. Mais il y a un hic : lors des cycles précédents, le RSI est resté plusieurs semaines sous les 30 — ce n'est pas encore le cas. La paire ETH/BTC reste dans une forte tendance baissière, suggérant une baisse supplémentaire de l'ether par rapport au bitcoin à court terme. Ardi a prévenu que le pire n'était pas terminé, notant que l'ETH avait touché le fond six mois après le BTC lors du dernier cycle. Il a déclaré qu'il était improbable de chronométrer le point bas.
Le staking montre de la conviction
Tout le monde ne se précipite pas vers la sortie. Plus de 39,5 millions d'ETH sont mis en jeu (staked) sur plus de 887 000 validateurs — un pool massif qui reflète la conviction à long terme des détenteurs. Cette offre verrouillée limite la quantité d'ether disponible à la vente, offrant un plancher qui n'existait pas lors des précédentes baisses. Néanmoins, le staking seul ne peut pas inverser une vente massive d'origine macro-économique si l'appétit pour le risque se détériore davantage.
Le T3 a historiquement été le trimestre le plus faible d'Ethereum, avec un rendement moyen de seulement 7,44 %. Si la tendance actuelle se maintient, ce n'est pas exactement un tremplin pour une reprise. Un analyste a noté que cela s'annonce comme la deuxième pire première moitié d'année pour Ethereum, derrière seulement 2022. La question est maintenant de savoir si le schéma de rebond historique se maintiendra — ou si cette fois est vraiment différente. Avec deux semaines restantes au T2 et un rallye de paix fragile déjà en train de s'estomper, l'horloge tourne pour que l'ETH trouve un plancher avant que le T3 n'ajoute à la douleur.
