MicroStrategy tento týden dosáhla úhledné úspory 120 milionů dolarů. Společnost odkoupila dluhopisy v nominální hodnotě 1,5 miliardy dolarů za 1,38 miliardy dolarů v hotovosti, čímž efektivně nakoupila dluh se slevou. K 24. květnu firma drží 843 738 bitcoinů – v současných cenách v hodnotě zhruba 64,45 miliardy dolarů – nakoupených v průměru za 75 701 dolarů za minci.
Mechanismus zpětného odkupu dluhopisů
\nOdkoupené dluhopisy jsou nulově úročené konvertibilní směnky splatné v roce 2029. Konvertují se na akcie MicroStrategy, pokud cena akcií překročí stanovenou hranici. Společnost získala 3 miliardy dolarů prostřednictvím podobných konvertibilních dluhopisů v listopadu 2024 a téměř všechny investovala do bitcoinu. Zpětným odkupem 1,5 miliardy dolarů tohoto dluhu za 1,38 miliardy dolarů MicroStrategy snižuje budoucí riziko ředění a získává úsporu 120 milionů dolarů.
Bitcoinová pozice a ztráta v prvním čtvrtletí
\nMicroStrategy vykázala za první čtvrtletí roku 2026 účetní ztrátu 12,5 miliardy dolarů, způsobenou převážně nerealizovanými odpisy bitcoinů podle nových pravidel. Tato papírová ztráta nemění skutečné držby – společnost stále sedí na obrovském nerealizovaném zisku, protože její průměrná nákupní cena je hluboko pod současným trhem. Odpisy však připomínají, že volatilita bitcoinu pod novými účetními standardy tvrdě dopadá do výsledovky.
Saylor signalizuje pauzu, nikoli zastavení
\nMichael Saylor popsal zpětný odkup dluhopisů jako dočasnou pauzu v akumulaci bitcoinů. Nákupní stroj společnosti nazval 'BitVac' a uvedl, že se 'připravuje na svůj další krok.' Vzkaz zní: nejde o konec bitcoinové strategie MicroStrategy, jen o nádech. Po většinu roku vedoucího do května 2026 předstihl akciový program STRC společnosti MicroStrategy příliv ETF do bitcoinové akumulace – což je známka toho, že chuť společnosti po BTC neochladla.
Zpětný odkup dluhopisů šetří hotovost a snižuje pákový efekt v době, kdy je rozvaha MicroStrategy silně svázána s bitcoinem. Další konkrétní krok? Pravděpodobně další prodej dluhopisů nebo emise akcií, až se Saylor rozhodne, že je BitVac připraven znovu vysávat.
