Mechanika wykupu obligacji
Wykupione obligacje to zerokuponowe obligacje zamienne z terminem zapadalności w 2029 roku. Zamieniają się one na akcje MicroStrategy, jeśli cena akcji przekroczy określony próg. Firma pozyskała 3 mld dolarów za pomocą podobnych obligacji zamiennych w listopadzie 2024 roku i przeznaczyła prawie całość na bitcoin. Wykupując 1,5 mld dolarów tego długu za 1,38 mld dolarów, MicroStrategy zmniejsza przyszłe ryzyko rozwodnienia i zyskuje 120 mln dolarów oszczędności.
Pozycja bitcoinowa i strata w I kwartale
MicroStrategy odnotowała stratę księgową w I kwartale 2026 roku w wysokości 12,5 mld dolarów, spowodowaną głównie niezrealizowanymi odpisami bitcoinów zgodnie z nowymi przepisami. Ta strata papierowa nie zmienia rzeczywistych zasobów – firma wciąż ma ogromny niezrealizowany zysk, biorąc pod uwagę, że jej średnia cena zakupu jest znacznie poniżej bieżącego rynku. Odpisy te są jednak przypomnieniem, że zmienność bitcoina mocno uderza w rachunek zysków i strat zgodnie z najnowszymi standardami rachunkowości.
Saylor sygnalizuje przerwę, a nie koniec
Michael Saylor określił wykup obligacji jako tymczasową przerwę w akumulacji bitcoinów. Nazwał maszynę zakupową firmy „BitVac” i stwierdził, że „przygotowuje się do kolejnego ruchu”. Przekaz jest taki: to nie koniec strategii bitcoinowej MicroStrategy, tylko oddech. Przez większą część roku poprzedzającego maj 2026 program akcji STRC MicroStrategy przewyższał napływy do ETF-ów w akumulacji bitcoinów – co jest
