MicroStrategy đã thực hiện một đợt tiết kiệm 120 triệu USD gọn gàng trong tuần này. Công ty đã mua lại 1,5 tỷ USD mệnh giá trái phiếu chuyển đổi của mình với 1,38 tỷ USD tiền mặt, thực chất là mua lại nợ với chiết khấu. Tính đến ngày 24 tháng 5, công ty nắm giữ 843.738 bitcoin — trị giá khoảng 64,45 tỷ USD theo giá hiện tại — được mua với mức giá trung bình 75.701 USD mỗi đồng.
Cơ chế mua lại trái phiếu
Các trái phiếu được mua lại là trái phiếu chuyển đổi không lãi suất đáo hạn vào năm 2029. Chúng chuyển đổi thành cổ phiếu MicroStrategy nếu giá cổ phiếu vượt qua một ngưỡng xác định. Công ty đã huy động 3 tỷ USD thông qua các trái phiếu chuyển đổi tương tự vào tháng 11 năm 2024 và gần như đổ toàn bộ số tiền đó vào bitcoin. Bằng cách mua lại 1,5 tỷ USD khoản nợ đó với 1,38 tỷ USD, MicroStrategy cắt giảm rủi ro pha loãng trong tương lai và thu về 120 triệu USD tiết kiệm.
Vị thế Bitcoin và khoản lỗ quý 1
MicroStrategy báo cáo khoản lỗ kế toán quý 1 năm 2026 là 12,5 tỷ USD, chủ yếu do các khoản ghi giảm giá trị bitcoin chưa thực hiện theo các quy tắc mới. Khoản lỗ trên giấy tờ đó không làm thay đổi lượng nắm giữ thực tế — công ty vẫn đang có một khoản lợi nhuận chưa thực hiện khổng lồ do giá mua trung bình thấp hơn nhiều so với thị trường hiện tại. Nhưng các khoản ghi giảm nhắc nhở rằng sự biến động của bitcoin tác động mạnh đến báo cáo thu nhập theo các chuẩn mực kế toán mới nhất.
Saylor báo hiệu tạm dừng, không phải dừng hẳn
Michael Saylor mô tả việc mua lại trái phiếu là một sự tạm dừng tạm thời trong việc tích lũy bitcoin. Ông gọi cỗ máy mua bitcoin của công ty là 'BitVac' và cho biết nó đang “chuẩn bị cho bước đi tiếp theo.” Thông điệp: đây không phải là kết thúc chiến lược bitcoin của MicroStrategy, chỉ là một nhịp thở. Trong phần lớn thời gian của năm dẫn đến tháng 5 năm 2026, chương trình cổ phiếu STRC của MicroStrategy đã vượt qua dòng vốn ETF trong việc tích lũy bitcoin — một dấu hiệu cho thấy sự thèm muốn BTC của công ty chưa hề giảm nhiệt.
Việc mua lại trái phiếu tiết kiệm tiền mặt và giảm đòn bẩy vào thời điểm bảng cân đối kế toán của MicroStrategy gắn liền với bitcoin. Động thái cụ thể tiếp theo? Có thể là một đợt bán trái phiếu hoặc chào bán cổ phiếu khác khi Saylor quyết định BitVac đã sẵn sàng hút lại.
