MicroStrategy gjennomførte en pen innsparing på 120 millioner dollar denne uken. Selskapet kjøpte tilbake konvertible obligasjoner med pålydende verdi på 1,5 milliarder dollar for 1,38 milliarder dollar i kontanter, og kjøpte effektivt tilbake gjeld med rabatt. Per 24. mai har selskapet 843 738 bitcoin – verdt omtrent 64,45 milliarder dollar til dagens priser – kjøpt til en gjennomsnittspris på 75 701 dollar per mynt.
Mekanismen bak obligasjonstilbakekjøpet
De tilbakekjøpte obligasjonene er nullrente konvertible obligasjoner som forfaller i 2029. De konverteres til MicroStrategy-aksjer dersom aksjekursen krysser en definert terskel. Selskapet hentet inn 3 milliarder dollar gjennom lignende konvertible obligasjoner i november 2024 og investerte nesten alt i bitcoin. Ved å kjøpe tilbake 1,5 milliarder dollar av denne gjelden for 1,38 milliarder dollar reduserer MicroStrategy fremtidig utvanningsrisiko og sparer 120 millioner dollar.
Bitcoin-beholdningen og Q1-tapet
MicroStrategy rapporterte et regnskapstap på 12,5 milliarder dollar for Q1 2026, hovedsakelig drevet av urealiserte bitcoin-nedskrivninger under nye regler. Dette papirtapet endrer ikke den faktiske beholdningen – selskapet sitter fortsatt på en massiv urealisert gevinst, ettersom gjennomsnittlig kjøpspris ligger langt under dagens marked. Men nedskrivningene minner om at bitcoins volatilitet slår hardt ut i resultatregnskapet under de nyeste regnskapsstandardene.
Saylor signaliserer en pause, ikke stopp
Michael Saylor beskrev obligasjonstilbakekjøpet som en midlertidig pause i bitcoin-akkumuleringen. Han kalte selskapets kjøpsmaskin for «BitVac» og sa at den «forbereder seg på neste trekk». Budskapet: dette er ikke slutten på MicroStrategys bitcoin-strategi, bare et pusterom. Store deler av året frem til mai 2026 hadde MicroStrategys STRC-aksjeprogram overgått ETF-tilførselen i bitcoin-akkumulering – et tegn på at selskapets appetitt for BTC ikke er avkjølt.
Tilbakekjøpet av obligasjoner sparer kontanter og reduserer gjeldsgraden i en tid da MicroStrategys balanse er sterkt knyttet til bitcoin. Neste konkrete trekk? Sannsynligvis nok et obligasjonssalg eller en emisjon når Saylor bestemmer at BitVac er klar til å suge igjen.
