Ionic Digital Inc. begyndte at handle på Nasdaq tirsdag den 28. juli, og aktien steg mere end 25% fra åbningskursen på $50 til næsten $63. Debuten gav bitcoin-mineren en anslået markedsværdi på omkring $2,75 milliarder. Selskabet blev børsnoteret via en direkte notering, hvilket betyder, at eksisterende aktionærer solgte deres aktier direkte, og at selskabet ikke rejste ny kapital.
Fra konkurs til børsnoteret selskab
Ionic Digital opstod i januar 2024 efter konkursen hos Celsius Network. Det overtog størstedelen af Celsius' bitcoin-mineudstyr samt omkring $195 millioner i kontanter og 540 BTC. Hut 8 stod oprindeligt for driften af Ionics minefaciliteter under en fireårig aftale indgået i februar 2024, men Ionic opsagde aftalen mindre end et år senere. Selskabet leaser nu sit 234 megawatt store Cedarvale-anlæg i Texas til AI-cloududbyderen Nscale under en 10-årig aftale med en anslået kontraktværdi på omkring $2 milliarder. En ændring i februar kan bringe den samlede værdi op på $2,6 milliarder. Ionic miner stadig bitcoin på fire anlæg i Midland, Texas, og producerede i maj knap 25 BTC.
AI-skiftet belønnes af investorer
Ionics bitcoin-produktion forventes at falde, efterhånden som mere kapacitet overgår til AI-hosting – en tendens, som også ses hos andre bitcoin-minearbejdere som Hut 8, TeraWulf og IREN. Aftalen med Nscale giver Ionic en stabil indtægtsstrøm, der ikke er afhængig af bitcoin-prisen, hvilket investorerne tilsyneladende belønnede på første handelsdag.
Tidspunktet er også gunstigt. Bitcoin-minearbejdere har været under pres fra halveringen og stigende energiomkostninger. En garanteret kontraktindtægt på $2 milliarder over et årti er en helt anden historie end ren eksponering mod minedrift.
Hvad får Celsius' kreditorer?
Ionics børsnotering giver Celsius' kreditorer en omsættelig aktie i stedet for et ikke-handlet krav. Det er et konkret resultat af en konkurs, der trak ud i måneder. Kreditorer, der havde krav mod Celsius, har nu aktier, de kan sælge eller beholde, alt efter deres syn på selskabets fremtid.
Den direkte notering betyder, at der ikke kom ny kapital ind i selskabet, men også at der ikke var nogen rabat til garantbanker. Eksisterende aktionærer – herunder de tidligere Celsius-kreditorer – fik fuld glæde af tirsdagens kursstigning.
Ionic miner stadig bitcoin på fire anlæg i Midland, Texas, men selskabet har signaleret, at AI-hosting vil fylde mere af kapaciteten. Nscale-aftalen er nu den store indtægtsdriver. Ændringen i februar, der kan bringe den samlede værdi op på $2,6 milliarder, tyder på, at begge parter ser muligheder for at udvide samarbejdet.
For nu har Ionic en børsværdi på over $2,7 milliarder, en beholdning på 2.861 BTC og en 10-årig kontrakt, der dækker størstedelen af driftsomkostningerne. Spørgsmålet er, hvor hurtigt selskabet skifter fra minedrift til AI – og om markedet fortsat belønner det skift.
