Компания Ionic Digital Inc. начала торги на Nasdaq во вторник, 28 июля, и ее акции выросли более чем на 25% с цены открытия $50 до почти $63. Дебют дал майнеру биткоина оценочную стоимость примерно в $2,75 млрд. Ionic вышла на биржу через прямой листинг, то есть существующие акционеры продавали акции напрямую, и компания не привлекла новый капитал.
От банкротства к публичной компании
Ionic Digital появилась в январе 2024 года в результате банкротства Celsius Network. Она получила большую часть оборудования для майнинга биткоина от Celsius Mining, а также около $195 млн наличными и 540 BTC. Hut 8 изначально управляла майнинговыми площадками Ionic по четырехлетнему соглашению, подписанному в феврале 2024 года, но Ionic расторгла договор менее чем через год. Hut 8 сохранила миноритарную долю.
Теперь компания сдает в аренду свой объект Cedarvale мощностью 234 мегаватта в Западном Техасе облачному провайдеру ИИ Nscale по 10-летнему контракту с контрактной выручкой около $2 млрд. Поправка от февраля может увеличить эту сумму до $2,6 млрд. Ionic по-прежнему добывает биткоины на четырех площадках в Мидленде, штат Техас, произведя чуть менее 25 BTC в мае, и хранит в казне 2 861 BTC.
Поворот к ИИ, изменивший историю
Ожидается, что объем добычи биткоина Ionic сократится по мере перехода большей части мощностей к клиентам ИИ. Это модель, которой следуют и другие майнеры биткоина — Hut 8, TeraWulf, IREN, используя хостинг ИИ для сглаживания колебаний цены биткоина. Сделка с Nscale обеспечивает Ionic стабильный поток доходов, не привязанный к цене биткоина, что, похоже, инвесторы оценили в первый день.
Время тоже удачное. Майнеры биткоина находятся под давлением из-за халвинга и роста цен на электроэнергию. Гарантированная контрактная выручка в $2 млрд за десятилетие — это совсем другая история по сравнению с чистым майнингом.
Что получают кредиторы Celsius
Листинг Ionic дает кредиторам Celsius торгуемые акции вместо частных требований. Это конкретный результат банкротства, которое затянулось на месяцы. Кредиторы, имевшие требования к Celsius, теперь получили акции, которые могут продать или держать в зависимости от их взгляда на будущее компании.
Структура прямого листинга означает, что в компанию не поступило новых денег, но также нет размывания из-за скидки андеррайтера. Существующие акционеры — включая бывших кредиторов Celsius — получили полную выгоду от скачка цен во вторник.
Ionic по-прежнему добывает биткоины на четырех площадках в Мидленде, штат Техас, но компания дала понять, что хостинг ИИ займет больше ее мощностей. Сделка с Nvidia теперь является основным драйвером доходов. Поправка от февраля, которая может увеличить общую сумму до $2,6 млрд, предполагает, что обе стороны видят возможности для расширения сотрудничества.
На данный момент Ionic имеет рыночную стоимость более $2,7 млрд, казну в 2 861 BTC и 10-летний контракт, покрывающий большую часть операционных расходов. Вопрос в том, как быстро она перейдет от майнинга к ИИ — и будет ли рынок продолжать вознаграждать этот разворот.
