Ionic Digital Inc. comenzó a cotizar en Nasdaq el martes 28 de julio, y sus acciones subieron más de un 25% desde el precio de apertura de $50 hasta casi $63. El debut le dio al minero de bitcoin una valoración implícita de aproximadamente $2.75 mil millones. Ionic salió a bolsa mediante una cotización directa, lo que significa que los accionistas existentes vendieron acciones directamente y la empresa no recaudó nuevo capital.
De la quiebra a empresa pública
Ionic Digital surgió en enero de 2024 de la quiebra de Celsius Network. Asumió la mayor parte del equipo de minería de bitcoin de Celsius Mining, además de unos $195 millones en efectivo y 540 BTC. Hut 8 inicialmente gestionó los sitios de minería de Ionic bajo un acuerdo de cuatro años firmado en febrero de 2024, pero Ionic puso fin al acuerdo menos de un año después. Hut 8 mantuvo una participación minoritaria.
La empresa ahora alquila su instalación Cedarvale de 234 megavatios en el oeste de Texas al proveedor de nube de IA Nscale bajo un acuerdo de 10 años valorado en aproximadamente $2 mil millones en ingresos contratados. Una enmienda de febrero podría elevar ese total a $2.6 mil millones. Ionic aún mina Bitcoin en cuatro sitios en Midland, Texas, produciendo poco menos de 25 BTC en mayo, y posee un tesoro de 2,861 BTC.
El giro hacia la IA que cambió la historia
Se espera que la producción de Bitcoin de Ionic se reduzca a medida que más capacidad se traslade a clientes de IA. Ese es un patrón que otros mineros de bitcoin — Hut 8, TeraWulf, IREN — también han seguido, utilizando el alojamiento de IA para suavizar las fluctuaciones del precio de Bitcoin. El acuerdo con Nscale le da a Ionic un flujo de ingresos estable que no está vinculado al precio de bitcoin, algo que los inversores parecieron recompensar el primer día.
El momento tampoco es malo. Los mineros de bitcoin han estado bajo presión por el halving y el aumento de los costos energéticos. Unos ingresos contratados garantizados de $2 mil millones en una década son una historia diferente a la exposición pura a la minería.
Lo que obtienen los acreedores de Celsius
La cotización de Ionic les da a los acreedores de Celsius una acción negociable en lugar de un reclamo privado. Eso es un resultado concreto de una quiebra que se prolongó durante meses. Los acreedores que tenían reclamos contra Celsius ahora tienen acciones que pueden vender o conservar, según su opinión sobre el futuro de la empresa.
La estructura de cotización directa significa que no entró nuevo dinero a la empresa, pero también significa que no hubo dilución por descuento del asegurador. Los accionistas existentes — incluidos esos antiguos acreedores de Celsius — obtuvieron el beneficio completo del aumento de precio del martes.
Ionic aún mina bitcoin en cuatro sitios en Midland, Texas, pero la empresa ha señalado que el alojamiento de IA ocupará más de su capacidad. El acuerdo con Nscale es ahora el principal generador de ingresos. La enmienda de febrero que podría elevar el total a $2.6 mil millones sugiere que ambas partes ven margen para expandir la relación.
Por ahora, Ionic tiene una valoración de mercado público superior a $2.7 mil millones, un tesoro de 2,861 BTC y un contrato de 10 años que cubre la mayor parte de sus costos operativos. La pregunta es qué tan rápido pasa de la minería a la IA — y si el mercado sigue recompensando ese giro.
