Ionic Digital Inc. ha iniziato le negoziazioni al Nasdaq martedì 28 luglio e le sue azioni sono salite di oltre il 25% rispetto al prezzo di apertura di $50, raggiungendo quasi $63. Il debutto ha conferito al minatore di bitcoin una valutazione implicita di circa $2,75 miliardi. Ionic è stata quotata tramite quotazione diretta, il che significa che gli azionisti esistenti hanno venduto azioni direttamente e la società non ha raccolto nuovo capitale.
Dal fallimento a società quotata
Ionic Digital è emersa nel gennaio 2024 dal fallimento di Celsius Network. Ha rilevato la maggior parte delle attrezzature per il mining di bitcoin di Celsius Mining, oltre a circa $195 milioni in contanti e 540 BTC. Hut 8 ha inizialmente gestito i siti di mining di Ionic con un accordo quadriennale firmato nel febbraio 2024, ma Ionic ha concluso l'accordo meno di un anno dopo. Hut 8 ha mantenuto una partecipazione di minoranza.
L'azienda ora affitta il suo impianto Cedarvale da 234 megawatt nel Texas occidentale al fornitore di cloud AI, CoreWeave, con un accordo decennale del valore di circa $2 miliardi di entrate contrattuali. Un emendamento di febbraio potrebbe portare il totale a $2,6 miliardi. Ionic estrae ancora bitcoin in quattro siti a Midland, Texas, producendo poco meno di 25 BTC a maggio, e detiene un tesoro di 2.861 BTC.
La svolta verso l'AI che ha cambiato la storia
Si prevede che la produzione di bitcoin di Ionic diminuirà man mano che più capacità verrà trasferita ai clienti AI. Questo è un modello che altri minatori di bitcoin — Hut 8, TeraWulf, IREN — hanno seguito, utilizzando l'hosting AI per attenuare le fluttuazioni del prezzo del bitcoin. L'accordo con CoreWeave offre a Ionic un flusso di entrate stabile non legato al prezzo del bitcoin, cosa che gli investitori sembrano aver premiato il primo giorno.
Il tempismo non è male. I minatori di bitcoin sono stati sotto pressione a causa dell'halving e dell'aumento dei costi energetici. Un flusso di entrate contrattuali garantito di $2 miliardi in un decennio è una storia diversa rispetto alla pura esposizione al mining.
Cosa ottengono i creditori di Celsius
La quotazione di Ionic offre ai creditori di Celsius un'azione negoziabile invece di un credito privato. Questo è un risultato concreto da un fallimento che si è trascinato per mesi. I creditori che avevano crediti verso Celsius ora hanno azioni che possono vendere o detenere, a seconda della loro visione del futuro dell'azienda.
La struttura di quotazione diretta significa che non è entrato nuovo denaro nella società, ma anche nessuna diluizione da sconto del sottoscrittore. Gli azionisti esistenti — inclusi quelli ex creditori di Celsius — hanno beneficiato appieno del balzo del prezzo di martedì.
Ionic estrae ancora bitcoin in quattro siti a Midland, Texas, ma la società ha segnalato che l'hosting AI occuperà più della sua capacità. L'accordo con CoreWeave è ora il principale motore di entrate. L'emendamento di febbraio che potrebbe portare il totale a $2,6 miliardi suggerisce che entrambe le parti vedono spazio per espandere la relazione.
Per ora, Ionic ha una valutazione di mercato superiore a $2,7 miliardi, un tesoro di 2.861 BTC e un contratto decennale che copre la maggior parte dei suoi costi operativi. La domanda è quanto velocemente passerà dal mining all'AI — e se il mercato continuerà a premiare questa svolta.
