Atkins' forslag
Atkins tilbød ikke en enkelt løsning. I stedet skitserede han en menu af mulige tilgange: dispensation, betingede no-action-breve, pilotprogrammer, skræddersyet registrering eller endda en lettere registreringsmodel. Kerneproblemet, sagde han, er, at on-chain protokoller automatisk kan håndtere opgaver, der under nuværende lovgivning tilhører separate enheder – børser, mæglere, clearingcentraler, overførselsagenter. Denne udviskning skaber juridisk usikkerhed, som ingen kan ignorere.
SEC's Division of Trading and Markets har allerede udstedt betinget lettelse til selvforvaltede krypto-interfaces den 13. april, et midlertidigt skridt mens det større regulatoriske puslespil bliver løst.
Læring fra 1990'erne
Atkins pegede på SEC's egen historie som skabelon. Tilbage i 1990'erne stod agenturet over for et lignende misforhold, da elektroniske handelsnetværk begyndte at dukke op. Det reagerede med Regulation ATS i 1998, som lod alternative handelssystemer operere som mæglere under specifikke betingelser – en balance mellem innovation og investorbeskyttelse. Atkins antydede, at den samme regulatoriske pragmatisme kunne fungere for on-chain finans.
Kommissær Hester Peirce luftede en lignende idé sidste december. Hun foreslog at tilpasse Form ATS til krypto, revidere oplysningskrav og gentænke, hvordan ATS-rapportering skulle fungere på offentlige blockchains. Agenturets kryptoside registrerede fem markedsstruktur- eller tokeniseringshandlinger mellem 17. marts og 4. maj, hvilket tyder på, at emnet har været under aktiv intern diskussion.
Midlertidige skridt og tidligere handlinger
Før Atkins' tale havde SEC allerede åbnet døren på klem. En FAQ fra februar præciserede, at handelspar af værdipapirer og ikke-værdipapir kryptoaktiver er tilladt under nuværende regler, at eksisterende ATS-formularer kan håndtere krypto-oplysninger, og at mægler-ATS-operatører kan udføre clearing- og afviklingsfunktioner. Disse svar
