Η Morpho ολοκλήρωσε έναν γύρο χρηματοδότησης ύψους 175 εκατομμυρίων δολαρίων, ανεβάζοντας την αποτίμησή της σε περίπου 2 δισεκατομμύρια δολάρια, όπως ανακοίνωσε η εταιρεία την Τετάρτη. Τον γύρο ηγήθηκαν οι Paradigm, A16z Crypto και Ribbit Capital. Η άντληση κεφαλαίων σηματοδοτεί μια στροφή για το αποκεντρωμένο πρωτόκολλο δανεισμού, το οποίο πλέον κοιτάζει πέρα από τις ρίζες του στον κόσμο των κρυπτονομισμάτων και προς τη θεσμική χρηματοδότηση.
Ο γύρος
\nΗ άντληση 175 εκατομμυρίων δολαρίων είναι ένας από τους μεγαλύτερους ιδιωτικούς γύρους χρηματοδότησης φέτος στον χώρο των κρυπτονομισμάτων. Οι προηγούμενοι υποστηρικτές της Morpho περιλαμβάνουν τις A16z και Paradigm, οπότε η συνεχιζόμενη συμμετοχή τους δεν αποτελεί έκπληξη. Η Ribbit Capital, ένα venture fund που εστιάζει στη χρηματοτεχνολογία, είναι ένα νέο όνομα στο cap table — ένα σημάδι της θεσμικής κατεύθυνσης που ακολουθεί η Morpho.
Η εταιρεία δεν αποκάλυψε τη δομή του γύρου, αλλά μια πηγή που γνωρίζει τη συμφωνία ανέφερε ότι επρόκειτο για ένα μείγμα μετοχών και warrants επί token.
Από το DeFi στο TradFi
\nΗ Morpho ξεκίνησε ως ένα πρωτόκολλο δανεισμού στο Ethereum, επιτρέποντας στους χρήστες να δανείζουν και να δανείζονται κρυπτονομίσματα χωρίς μεσάζοντες. Το βασικό της προϊόν, το Morpho Blue, βελτιστοποιεί τις δεξαμενές δανεισμού για να προσφέρει καλύτερα επιτόκια από τα συνήθη πρωτόκολλα δανεισμού που βασίζονται σε AMM. Αυτή η τεχνολογία έχει προσελκύσει συνολική κλειδωμένη αξία (TVL) άνω των 6,6 δισεκατομμυρίων δολαρίων, καθιστώντας την ένα από τα μεγαλύτερα πρωτόκολλα DeFi από άποψη TVL.
Ωστόσο, το νέο κεφάλαιο προορίζεται για ένα διαφορετικό κοινό. Η Morpho σχεδιάζει να δημιουργήσει προϊόντα για τράπεζες, διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων και άλλα ρυθμιζόμενα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα. Αυτό σημαίνει ότι θα πρέπει να προσαρμόσει τα smart contracts της ώστε να συμμορφώνονται με τους κανόνες «γνώρισε τον πελάτη σου» (KYC) και καταπολέμησης της νομιμοποίησης εσόδων από παράνομες δραστηριότητες (AML) — κάτι που ο σημερινός σχεδιασμός χωρίς άδεια του πρωτοκόλλου δεν απαιτεί.
Ορόσημο TVL
\nΤο νούμερο των 6,6 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε TVL είναι αξιοσημείωτο. Φέρνει τη Morpho στην ίδια κατηγορία με τα Aave και MakerDAO, αν και η αγορά της παραμένει μικρότερη. Η ανάπτυξη προήλθε σε μεγάλο βαθμό από χρήστες που ανήκουν στον χώρο των κρυπτονομισμάτων και από DeFi aggregators. Το αν οι θεσμικοί πελάτες θα φέρουν τον ίδιο όγκο — ή έστω κάποιον — είναι ανοιχτό ερώτημα. Οι παραδοσιακοί δανειστές κινούνται πιο αργά και απαιτούν μεγαλύτερη νομική βεβαιότητα σε σύγκριση με τους «degen» του DeFi.
Η ομάδα της Morpho έχει προσλάβει προσωπικό συμμόρφωσης και επιχειρηματικής ανάπτυξης το τελευταίο τρίμηνο, σύμφωνα με αναρτήσεις υπαλλήλων στο LinkedIn. Αυτό είναι ένα σαφές σημάδι ότι η θεσμική ώθηση δεν είναι απλώς ένα σημείο συζήτησης σε ένα pitch deck.
Η Morpho δεν έχει ανακοινώσει συγκεκριμένη ημερομηνία κυκλοφορίας προϊόντος για τη θεσμική της προσφορά. Η εταιρεία ανέφερε ότι θα μοιραστεί περισσότερες λεπτομέρειες αργότερα μέσα στο τρίμηνο. Με 175 εκατομμύρια δολάρια σε φρέσκο κεφάλαιο και αποτίμηση 2 δισεκατομμυρίων δολαρίων, έχει τον απαραίτητο χώρο για πειραματισμό. Το δύσκολο κομμάτι θα είναι να πείσει μια ρυθμιζόμενη τράπεζα να εμπιστευτεί ένα πρωτόκολλο DeFi με τον ισολογισμό της.
Ο ανταγωνισμός στον χώρο του θεσμικού δανεισμού εντείνεται. Οι Figure Technologies, Maple Finance και Centrifuge κυνηγούν παρόμοιους πελάτες. Το πλεονέκτημα της Morpho είναι η υπάρχουσα τεχνολογία και το TVL της. Η πρόκλησή της είναι η ίδια που αντιμετωπίζει κάθε πρωτόκολλο DeFi όταν περνά στον χώρο του TradFi: η ρύθμιση.
