Morpho가 수요일 1억 7500만 달러 규모의 투자 유치를 마감하며 기업 가치를 약 20억 달러로 끌어올렸다고 밝혔다. 이번 라운드는 Paradigm, A16z Crypto, Ribbit Capital이 주도했다. 이번 자금 조달은 탈중앙화 대출 프로토콜이 암호화폐 네이티브 기반을 넘어 기관 금융으로 눈을 돌리고 있음을 시사한다.
라운드
1억 7500만 달러 규모의 이번 조달은 올해 암호화폐 분야에서 가장 큰 규모의 민간 투자 라운드 중 하나다. Morpho의 이전 투자자로는 A16z와 Paradigm이 포함되어 있어, 이들의 지속적인 참여는 놀라운 일이 아니다. 핀테크 전문 벤처 회사인 Ribbit Capital은 새로운 투자자 명단에 이름을 올렸으며, 이는 Morpho가 추구하는 기관 방향성을 보여주는 신호다.
회사는 라운드의 구조를 공개하지 않았지만, 거래에 정통한 소식통은 주식과 토큰 워런트가 혼합된 형태라고 전했다.
DeFi에서 TradFi로
Morpho는 이더리움 기반의 대출 프로토콜로 시작해 사용자가 중개자 없이 암호화폐 자산을 대출하고 차용할 수 있도록 했다. 핵심 제품인 Morpho Blue는 대출 풀을 최적화하여 표준 AMM 기반 대출자보다 더 나은 금리를 제공한다. 이 기술은 총 66억 달러 이상의 예치 자산(TVL)을 유치하며 DeFi 프로토콜 중 TVL 기준 상위권에 올랐다.
그러나 새로운 자금은 다른 대상에게 할당되었다. Morpho는 은행, 자산운용사, 기타 규제 금융 기관을 위한 제품을 구축할 계획이다. 이는 스마트 계약을 고객확인(KYC) 및 자금세탁방지(AML) 규정에 맞게 조정해야 함을 의미하며, 이는 현재 프로토콜의 무허가 설계가 요구하지 않는 사항이다.
TVL 이정표
66억 달러의 TVL 수치는 주목할 만하다. Morpho는 Aave 및 MakerDAO와 같은 수준에 올랐지만, 시장 규모는 여전히 더 작다. 성장은 주로 암호화폐 네이티브 사용자와 DeFi 애그리게이터에서 비롯되었다. 기관 고객이 동일한 규모의 유동성을 가져올지, 아니면 전혀 가져오지 않을지는 미지수다. 전통적인 대출 기관은 DeFi 디젠(degens)보다 느리게 움직이며 더 많은 법적 확실성을 요구한다.
Morpho 팀은 지난 분기 동안 규정 준수 및 비즈니스 개발 인력을 채용해 왔다고 직원들의 LinkedIn 게시물이 전했다. 이는 기관 진출이 단순한 피치덱의 구호가 아님을 보여주는 명확한 신호다.
Morpho는 아직 기관용 제품의 구체적인 출시일을 발표하지 않았다. 회사는 이번 분기 내에 더 자세한 내용을 공유할 것이라고 밝혔다. 1억 7500만 달러의 신규 자금과 20억 달러의 기업 가치를 바탕으로 실험할 여력이 있다. 어려운 점은 규제를 받는 은행이 DeFi 프로토콜에 대차대조표를 맡기도록 설득하는 것이다.
기관 대출 분야의 경쟁은 치열해지고 있다. Figure Technologies, Maple Finance, Centrifuge 모두 유사한 고객을 쫓고 있다. Morpho의 강점은 기존 기술과 TVL이다. 과제는 모든 DeFi 프로토콜이 TradFi로 진출할 때 직면하는 동일한 문제, 즉 규제다.
