Morpho ha cerrado una ronda de financiación de 175 millones de dólares, elevando su valoración a aproximadamente 2 mil millones de dólares, según informó la compañía el miércoles. La ronda fue liderada por Paradigm, A16z Crypto y Ribbit Capital. Esta captación de fondos marca un cambio para el protocolo de préstamos descentralizados, que ahora mira más allá de sus raíces nativas en cripto y se dirige hacia las finanzas institucionales.
La ronda
La recaudación de 175 millones de dólares es una de las rondas de financiación privada más grandes de este año en el ámbito cripto. Los inversores anteriores de Morpho incluyen a A16z y Paradigm, por lo que su participación continua no sorprende. Ribbit Capital, una firma de capital de riesgo centrada en fintech, es un nombre nuevo en la tabla de capitalización, una señal de la dirección institucional que está tomando Morpho.
La compañía no reveló la estructura de la ronda, pero una fuente familiarizada con el acuerdo indicó que fue una combinación de capital y warrants de tokens.
De DeFi a TradFi
Morpho comenzó como un protocolo de préstamos en Ethereum, permitiendo a los usuarios tomar prestados y prestar activos cripto sin intermediarios. Su producto principal, Morpho Blue, optimiza los pools de préstamos para ofrecer mejores tasas que los prestamistas basados en AMM estándar. Esa tecnología ha atraído más de 6.6 mil millones de dólares en valor total bloqueado (TVL), convirtiéndolo en uno de los protocolos DeFi más grandes por TVL.
Pero el nuevo capital está destinado a una audiencia diferente. Morpho planea construir productos para bancos, gestores de activos y otras instituciones financieras reguladas. Esto implica adaptar sus contratos inteligentes para cumplir con las normas de conozca a su cliente (KYC) y contra el lavado de dinero, algo que el diseño actual sin permisos del protocolo no requiere.
Hito de TVL
La cifra de 6.6 mil millones de dólares en TVL es notable. Sitúa a Morpho en la misma liga que Aave y MakerDAO, aunque su mercado sigue siendo más pequeño. El crecimiento ha provenido en gran medida de usuarios nativos de cripto y agregadores DeFi. Si los clientes institucionales aportarán el mismo volumen — o alguno — es una pregunta abierta. Los prestamistas tradicionales se mueven más lento y exigen más certeza legal que los degens de DeFi.
El equipo de Morpho ha estado contratando personal de cumplimiento normativo y desarrollo de negocio durante el último trimestre, según publicaciones de empleados en LinkedIn. Esa es una señal clara de que el impulso institucional no es solo un punto de conversación en un pitch deck.
Morpho no ha anunciado una fecha específica de lanzamiento de producto para su oferta institucional. La compañía dijo que compartirá más detalles más adelante este trimestre. Con 175 millones de dólares en capital fresco y una valoración de 2 mil millones, tiene el margen para experimentar. La parte difícil será convencer a un banco regulado de que confíe su balance a un protocolo DeFi.
La competencia en el espacio de préstamos institucionales se está intensificando. Figure Technologies, Maple Finance y Centrifuge están buscando clientes similares. La ventaja de Morpho es su tecnología existente y su TVL. Su desafío es el mismo que enfrenta todo protocolo DeFi al cruzar hacia TradFi: la regulación.
