Morpho завершив раунд фінансування на суму $175 млн, що підняло його оцінку приблизно до $2 млрд, повідомила компанія в середу. Раунд очолили Paradigm, A16z Crypto та Ribbit Capital. Це залучення коштів свідчить про зміну курсу децентралізованого протоколу кредитування, який тепер виходить за межі крипто-нативних коренів та орієнтується на інституційні фінанси.
Раунд
Залучення $175 млн є одним із найбільших приватних раундів фінансування в криптосфері цього року. Попередніми інвесторами Morpho вже були A16z та Paradigm, тому їхня подальша участь не дивує. Ribbit Capital, венчурна фірма, що спеціалізується на фінтехі, є новим ім'ям у капітальній таблиці — це сигнал інституційного напрямку, який обирає Morpho.
Компанія не розкрила структуру раунду, але джерело, знайоме з угодою, повідомило, що це була суміш акцій та варрантів на токени.
Від DeFi до TradFi
Morpho починав як протокол кредитування на Ethereum, що дозволяв користувачам позичати та надавати криптоактиви без посередників. Його основний продукт, Morpho Blue, оптимізує пули кредитування, забезпечуючи кращі ставки, ніж стандартні AMM-кредитори. Ця технологія залучила понад $6,6 млрд загальної заблокованої вартості (TVL), що робить його одним із найбільших DeFi-протоколів за цим показником.
Але новий капітал призначений для іншої аудиторії. Morpho планує створювати продукти для банків, керуючих активами та інших регульованих фінансових установ. Це означає адаптацію смарт-контрактів для відповідності правилам «знай свого клієнта» (KYC) та протидії відмиванню грошей (AML) — те, чого не вимагає поточна конструкція протоколу без дозволів.
Віха TVL
Показник TVL у $6,6 млрд є значним. Він ставить Morpho в один ряд із Aave та MakerDAO, хоча його ринок все ще менший. Зростання відбулося переважно завдяки крипто-нативним користувачам та DeFi-агрегаторам. Чи принесуть інституційні клієнти такий самий обсяг — чи взагалі якийсь — залишається відкритим питанням. Традиційні кредитори діють повільніше і вимагають більшої юридичної визначеності, ніж DeFi-дегени.
Команда Morpho протягом останнього кварталу наймала співробітників у відділи комплаєнсу та розвитку бізнесу, згідно з публікаціями в LinkedIn від працівників. Це чіткий знак того, що інституційний поштовх — це не просто розмова в пітч-деку.
Morpho не оголосив конкретну дату запуску продукту для інституційної пропозиції. Компанія заявила, що поділиться більш детальною інформацією пізніше цього кварталу. Маючи $175 млн свіжого капіталу та оцінку в $2 млрд, вона має ресурси для експериментів. Складним завданням буде переконати регульований банк довірити свій баланс DeFi-протоколу.
Конкуренція у сфері інституційного кредитування посилюється. Figure Technologies, Maple Finance та Centrifuge також шукають подібних клієнтів. Перевага Morpho — це його існуюча технологія та TVL. Його виклик — той самий, з яким стикається кожен DeFi-протокол, переходячи у TradFi: регулювання.
