شرکت استراتژی (Strategy) برای چهارمین هفته متوالی از خرید هفتگی بیتکوین خودداری کرده است که طولانیترین توقف خرید در دو سال اخیر محسوب میشود. این شرکت که از اواسط سال ۲۰۲۴ به طور پیوسته بیتکوین جمعآوری میکرد، از هفته منتهی به ۲۱ ژوئن هیچ BTC اضافه نکرده است. در عوض، اقدام به فروش کرده است.
فروش به جای خرید
بین ۲۹ ژوئن و ۵ ژوئیه، استراتژی ۳,۵۸۸ بیتکوین را در دو مرحله جداگانه فروخت و تقریباً ۲۱۶ میلیون دلار به دست آورد. این درآمد صرف پرداخت سود سهام ممتاز و افزایش ذخایر نقدی شرکت شد که تا ۲۰ ژوئیه به ۳.۲۲۵ میلیارد دلار رسید. این فروشها نشاندهنده تغییر جهت شدید از استراتژی قبلی شرکت یعنی خرید و نگهداری است.
ریاضیات پشت توقف
برای سالها، سهام استراتژی با صرف (premium) نسبت به داراییهای بیتکوین خود معامله میشد که به آن نسبت mNAV گفته میشود. اما این صرف در اواخر ژوئن تقریباً ناپدید شد و mNAV به حدود ۰.۹۹ رسید که اولین بار بود به زیر برابری (parity) میرفت. از آن زمان به حدود ۱.۰۳ بازگشته است، اما این مدل زمانی که صرف کاهش مییابد، از کار میافتد. در همین حال، داراییهای بیتکوین استراتژی نسبت به قیمت خرید خود زیر آب رفتهاند؛ نقطه سربهسر واقعی مدیریت نزدیک ۱.۲۲ است.
این شرکت قبلاً در سهماهه اول به دلیل کاهش ارزش بازار بیتکوین (mark-to-market) زیان عملیاتی ۱۴.۵ میلیارد دلاری ثبت کرده بود. اجماع LSEG نشاندهنده بازگشت به درآمد عملیاتی ۳.۸۶ میلیارد دلاری در سهماهه دوم است، اما دو نفر از هفت تحلیلگری که این رقم را ارائه کردهاند، پیشبینیهای خود را قبل از سقوط بیتکوین در ژوئن ارائه دادهاند.
چهارشنبه چه چیزی را باید تماشا کرد
استراتژی در ۳۰ ژوئیه پس از بسته شدن بازار ایالات متحده، گزارش درآمد سهماهه دوم را منتشر میکند. نتایج نشان خواهد داد که آیا شرکت به معامله فعلی خود یعنی جمعآوری سرمایه تازه در حالی که داراییهای بیتکوین خود را دستنخورده باقی میگذارد، پایبند است یا خیر. سرمایهگذاران به دنبال هر نشانهای خواهند بود که آیا توقف خرید موقتی است یا یک تغییر دائمیتر.
