स्ट्रैटेजी ने लगातार चौथे सप्ताह अपनी साप्ताहिक Bitcoin खरीद को छोड़ दिया है — जो दो वर्षों में सबसे लंबा खरीद विराम है। कंपनी, जो मध्य-2024 से लगातार Bitcoin जमा कर रही थी, ने 21 जून को समाप्त सप्ताह के बाद से कोई BTC नहीं जोड़ा है। इसके बजाय, उसने बेचा।
खरीद के बजाय बिक्री
29 जून से 5 जुलाई के बीच, स्ट्रैटेजी ने दो अलग-अलग किश्तों में 3,588 Bitcoin बेचे, जिससे लगभग 216 मिलियन डॉलर जुटाए। यह राशि पसंदीदा शेयर लाभांश और कंपनी के नकद आरक्षित को बढ़ाने में गई, जो 20 जुलाई तक 3.225 बिलियन डॉलर तक पहुंच गया। ये बिक्री कंपनी की पिछली 'खरीदो और रखो' रणनीति से एक तीव्र बदलाव को दर्शाती हैं।
विराम के पीछे का गणित
वर्षों तक, स्ट्रैटेजी का स्टॉक उसके Bitcoin होल्डिंग्स पर प्रीमियम पर कारोबार करता था — तथाकथित mNAV अनुपात। लेकिन जून के अंत में यह प्रीमियम लगभग गायब हो गया, जब mNAV लगभग 0.99 पर पहुंच गया, जो पहली बार समता से नीचे आया है। तब से यह लगभग 1.03 पर वापस आ गया है, लेकिन प्रीमियम सिकुड़ने पर यह मॉडल टूट जाता है। इस बीच, स्ट्रैटेजी की Bitcoin होल्डिंग्स उनकी खरीद मूल्य से नीचे हैं; प्रबंधन का वास्तविक ब्रेकईवन लगभग 1.22 के करीब है।
कंपनी ने पहले ही Q1 में Bitcoin के बाजार मूल्यांकन में गिरावट पर 14.5 बिलियन डॉलर का परिचालन घाटा दर्ज किया था। LSEG की सर्वसम्मति Q2 में 3.86 बिलियन डॉलर के परिचालन लाभ में वापसी की ओर इशारा करती है, लेकिन उस संख्या के पीछे के सात विश्लेषकों में से दो ने जून की Bitcoin गिरावट से पहले अपने पूर्वानुमान प्रस्तुत किए थे।
गुरुवार को क्या देखें
स्ट्रैटेजी 30 जुलाई को अमेरिकी बाजार बंद होने के बाद दूसरी तिमाही के परिणाम जारी करेगी। परिणाम दिखाएंगे कि क्या कंपनी अपने वर्तमान समझौते पर कायम है: नई पूंजी जुटाना जबकि अपनी Bitcoin होल्डिंग्स को अछूता छोड़ना। निवेशक किसी भी संकेत पर नजर रखेंगे कि क्या खरीद विराम अस्थायी है या अधिक स्थायी बदलाव।
