लगभग 6 अरब डॉलर के काल्पनिक मूल्य वाले बिटकॉइन विकल्प 29 मई को समाप्त होने वाले हैं। इससे पहले, व्यापारियों ने 82,000 डॉलर की स्ट्राइक कीमत पर कॉल विकल्पों में भारी निवेश किया है, जो एक तेजी के दांव का संकेत देता है, भले ही अंतर्निहित परिसंपत्ति उस स्तर से काफी नीचे कारोबार कर रही हो। यह समाप्ति एक मील का पत्थर भी है: डेरिबिट पर ओपन इंटरेस्ट ने अब ब्लैकरॉक के IBIT बिटकॉइन एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड को पीछे छोड़ दिया है, जो संस्थागत क्रिप्टो डेरिवेटिव में एक्सचेंज की प्रमुख भूमिका को रेखांकित करता है।
डेरिबिट ने ब्लैकरॉक के IBIT को पीछे छोड़ा
डेरिबिट का बिटकॉइन विकल्प ओपन इंटरेस्ट पहली बार ब्लैकरॉक के स्पॉट बिटकॉइन ETF के ओपन इंटरेस्ट से अधिक हो गया है। यह बदलाव परिष्कृत व्यापारियों के बीच ETF शेयरों की तुलना में विकल्प-आधारित एक्सपोजर के लिए बढ़ती प्राथमिकता को दर्शाता है। ब्लैकरॉक का IBIT, जो 2024 की शुरुआत में लॉन्च हुआ और जल्दी ही सबसे बड़ा स्पॉट बिटकॉइन ETF बन गया, अभी भी अरबों डॉलर की संपत्ति का प्रबंधन करता है, लेकिन विकल्प बाजार अब पोजीशनिंग के लिए एक बड़ा क्षेत्र है।
82,000 डॉलर की स्ट्राइक क्यों मायने रखती है
ओपन इंटरेस्ट डेटा 80,000 डॉलर और 82,000 डॉलर की स्ट्राइक पर महत्वपूर्ण कॉल पोजीशनिंग दिखाता है। विशेष रूप से 82,000 डॉलर के कॉल में हाल के हफ्तों में भारी संचय देखा गया है। चूंकि बिटकॉइन वर्तमान में उस निशान से काफी नीचे है, ये विकल्प आउट ऑफ द मनी हैं — लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि वे निष्क्रिय हैं। व्यापारी अक्सर दिशात्मक दृष्टिकोण व्यक्त करने या कॉल स्प्रेड जैसी संरचनाओं के माध्यम से अपसाइड एक्सपोजर को हेज करने के लिए डीप आउट ऑफ द मनी कॉल का उपयोग करते हैं। ओपन इंटरेस्ट का विशाल आकार इसका मतलब है कि उन स्तरों की ओर कोई भी रैली गामा प्रभावों को ट्रिगर कर सकती है, जिससे मूल्य आंदोलन बढ़ सकता है।
75,000 डॉलर पर अधिकतम दर्द
29 मई की समाप्ति के लिए अधिकतम दर्द मूल्य 75,000 डॉलर है। यह वह स्तर है जहां सबसे अधिक संख्या में विकल्प अनुबंध बेकार हो जाएंगे, जिससे विकल्प धारकों को अधिकतम वित्तीय दर्द होगा। सिद्धांत रूप में, बाजार निर्माताओं और बड़े खिलाड़ियों के पास अपने भुगतान दायित्वों को कम करने के लिए निपटान पर कीमत को 75,000 डॉलर के पास रखने का प्रोत्साहन है। लेकिन उच्च स्ट्राइक पर ओपन इंटरेस्ट की इतनी अधिक एकाग्रता के साथ, यदि स्पॉट कीमत अंतिम दिनों में अधिकतम दर्द से तेजी से विचलित होती है तो वास्तविक निपटान अस्थिर हो सकता है।
आगे क्या होता है
सभी की निगाहें 29 मई के निपटान पर हैं। 6 अरब डॉलर की समाप्ति इस वर्ष की सबसे बड़ी मासिक घटनाओं में से एक है, और पोजीशनिंग स्क्यू भारी तेजी वाला है। यदि बिटकॉइन 75,000 डॉलर से नीचे रहता है, तो अधिकांश कॉल बेकार हो जाएंगे और विक्रेता प्रीमियम एकत्र करेंगे। हालांकि, 80,000 डॉलर से ऊपर का धक्का महत्वपूर्ण डेल्टा हेजिंग को मजबूर करेगा। किसी भी तरह, समाप्ति स्वयं अक्सर एक संक्षिप्त अस्थिरता स्पाइक का कारण बनती है, इससे पहले कि बाजार अगले मासिक चक्र के लिए रीसेट हो।
