Pada 28 Juli 2025, Morgan Stanley meluncurkan dua produk baru yang diperdagangkan di bursa aset digital di NYSE Arca: Morgan Stanley Ethereum Trust (MSSE) dan Morgan Stanley Solana Trust (MSOL). Keduanya memiliki rasio biaya 0,14%, lebih rendah dari setiap ETF ETH dan SOL lainnya di AS dan global, menurut analis Bloomberg Eric Balchunas.
ETF ETH dan SOL Termurah di AS
Sebelumnya, Grayscale's Mini Ethereum Trust memegang biaya ETF ETH terendah sebesar 0,15%. Franklin Templeton's SOEZ adalah ETF SOL termurah dengan biaya 0,19%. Biaya 0,14% Morgan Stanley memangkas satu basis poin atau lima — tidak terlalu besar dalam nilai absolut, tetapi di pasar yang sensitif terhadap biaya, ini menandakan perang harga. Bitcoin Trust (MSBT) perusahaan, yang diluncurkan awal 2025 dengan biaya 0,14%, telah menarik aset lebih dari $381 juta pada 16 Juli. Rekam jejak itu kemungkinan memberi tim kepercayaan diri untuk menetapkan harga produk baru secara agresif.
Imbalan staking disalurkan kepada pemegang saham
Kedua trust melakukan staking pada sebagian kepemilikan mereka dan menyalurkan semua imbalan staking langsung kepada pemegang saham. MSIM, sponsor yang didelegasikan, tidak mengambil sedikit pun. Target staking adalah 50-80% dari kepemilikan ETH dan hingga 100% dari kepemilikan SOL. Layanan staking berasal dari Figment, Galaxy, dan Coinbase Canada, dengan biaya layanan dibatasi maksimal 5%. Artinya, investor mendapatkan imbal hasil di samping eksposur harga — fitur yang masih jarang dalam kemasan ETF.
Pelabuhan aman regulasi untuk ETP staking
IRS Revenue Procedure 2025-31 memberikan pelabuhan aman (safe harbor) untuk ETP staking. Ini memerlukan kustodian pihak ketiga, penyedia staking independen, dan persetujuan SEC atas pengungkapan. Trust Morgan Stanley memenuhi ketiga kondisi tersebut. Kejelasan hukum ini penting: tanpanya, staking di dalam ETF dapat menimbulkan masalah pajak bagi dana dan pemegangnya. Langkah IRS secara efektif memberikan lampu hijau untuk struktur tersebut.
Portofolio aset digital Morgan Stanley yang berkembang
Portofolio ETF dan ETP MSIM kini mencakup 22 produk, tiga di antaranya adalah ETP aset digital. Total AUM di seluruh portofolio melebihi $14 miliar. Trust Ethereum melacak CoinDesk Ether Benchmark 4 PM NY Settlement Rate; trust Solana melacak CoinDesk Solana Benchmark pada batas waktu yang sama. Foreside Fund Services adalah agen pemasaran. Dengan biaya terendah dan imbal hasil staking, Morgan Stanley bertaruh bahwa investor institusional menginginkan eksposur yang murah dan sederhana ke dua jaringan proof-of-stake terbesar — dan bahwa IRS tidak akan mempersulitnya.
