28 lipca 2025 roku Morgan Stanley uruchomił na NYSE Arca dwa nowe produkty giełdowe oparte na aktywach cyfrowych: Morgan Stanley Ethereum Trust (MSSE) oraz Morgan Stanley Solana Trust (MSOL). Oba mają wskaźnik kosztów wynoszący 0,14%, co według analityka Bloomberga, Erica Balchunasa, jest niższe niż w przypadku wszystkich innych ETF-ów na ETH i SOL w USA i na świecie.
Najtańsze ETF-y na ETH i SOL w USA
Wcześniej najniższą opłatę za ETF na ETH miał Grayscale Mini Ethereum Trust – 0,15%. Najtańszym ETF-em na SOL był Franklin Templeton SOEZ z opłatą 0,19%. Opłata Morgan Stanley w wysokości 0,14% to obniżka o jeden lub pięć punktów bazowych – nie duża w wartościach bezwzględnych, ale na wrażliwym na opłaty rynku sygnalizuje wojnę cenową. Bitcoin Trust (MSBT) tej samej firmy, który zadebiutował wcześniej w 2025 roku z opłatą 0,14%, do 16 lipca zgromadził już ponad 381 milionów dolarów aktywów. To osiągnięcie prawdopodobnie dało zespołowi pewność, by agresywnie wycenić nowe produkty.
Nagrody za staking przekazywane akcjonariuszom
Oba fundusze powiernicze stakują część swoich zasobów i przekazują wszystkie nagrody za staking bezpośrednio akcjonariuszom. MSIM, jako sponsor delegowany, nie zatrzymuje żadnej części. Cele stakingu to 50–80% zasobów ETH i do 100% zasobów SOL. Usługi stakingu świadczą Figment, Galaxy i Coinbase Canada, a opłaty za usługi są ograniczone do 5%. Oznacza to, że inwestorzy otrzymują zysk oprócz ekspozycji cenowej – to wciąż rzadka cecha w strukturze ETF.
Bezpieczna przystań regulacyjna dla stakingowych ETP
Procedura podatkowa IRS 2025-31 zapewnia bezpieczną przystań dla stakingowych ETP. Wymaga ona zewnętrznego depozytariusza, niezależnego dostawcy stakingu oraz zatwierdzenia przez SEC ujawnionych informacji. Fundusze powiernicze Morgan Stanley spełniają wszystkie trzy warunki. Ta jasność prawna ma znaczenie: bez niej staking wewnątrz ETF mógłby powodować problemy podatkowe dla funduszu i jego posiadaczy. Ruch IRS skutecznie dał zielone światło dla tej struktury.
Rosnący zestaw aktywów cyfrowych Morgan Stanley
Zestaw ETF i ETP MSIM obejmuje obecnie 22 produkty, z czego trzy to ETP na aktywa cyfrowe. Łączne aktywa pod zarządzaniem (AUM) w ramach tego zestawu przekraczają 14 miliardów dolarów. Fundusz powierniczy Ethereum śledzi indeks CoinDesk Ether Benchmark 4 PM NY Settlement Rate; fundusz Solany śledzi CoinDesk Solana Benchmark z tym samym terminem rozliczenia. Foreside Fund Services jest agentem marketingowym. Dzięki najniższym opłatom i zyskowi ze stakingu Morgan Stanley stawia na to, że inwestorzy instytucjonalni chcą taniej i prostej ekspozycji na dwie największe sieci proof-of-stake – i że IRS nie skomplikuje tej sytuacji.
