Il 28 luglio 2025, Morgan Stanley ha lanciato due nuovi prodotti quotati in borsa su asset digitali su NYSE Arca: il Morgan Stanley Ethereum Trust (MSSE) e il Morgan Stanley Solana Trust (MSOL). Entrambi hanno un rapporto di spesa dello 0,14%, sottocostando ogni altro ETF su ETH e SOL negli Stati Uniti e a livello globale, secondo l'analista di Bloomberg Eric Balchunas.
ETF su ETH e SOL più economici negli USA
Prima di questo, il Grayscale Mini Ethereum Trust deteneva la commissione più bassa per un ETF su ETH, pari allo 0,15%. Il Franklin Templeton SOEZ era l'ETF su SOL più economico con lo 0,19%. La commissione dello 0,14% di Morgan Stanley riduce di un punto base o cinque — non molto in termini assoluti, ma in un mercato sensibile alle commissioni segnala una guerra dei prezzi. Il Bitcoin Trust (MSBT) della società, lanciato all'inizio del 2025 con una commissione dello 0,14%, aveva già attirato oltre 381 milioni di dollari in asset entro il 16 luglio. Questo storico ha probabilmente dato al team la fiducia per fissare un prezzo aggressivo per i nuovi prodotti.
Ricompense di staking trasferite agli azionisti
Entrambi i trust mettono in staking una parte delle loro partecipazioni e trasferiscono tutte le ricompense di staking direttamente agli azionisti. MSIM, lo sponsor delegato, non trattiene nulla. Gli obiettivi di staking sono del 50-80% delle partecipazioni in ETH e fino al 100% delle partecipazioni in SOL. I servizi di staking provengono da Figment, Galaxy e Coinbase Canada, con commissioni di servizio limitate al 5%. Ciò significa che gli investitori ottengono un rendimento oltre all'esposizione al prezzo — una caratteristica ancora rara nel contenitore degli ETF.
Porto sicuro normativo per gli ETP con staking
La Procedura Fiscale 2025-31 dell'IRS fornisce un porto sicuro per gli ETP con staking. Richiede un custode terzo, un fornitore di staking indipendente e l'approvazione della SEC per l'informativa. I trust di Morgan Stanley soddisfano tutte e tre le condizioni. Questa chiarezza legale è importante: senza di essa, lo staking all'interno di un ETF potrebbe creare problemi fiscali per il fondo e i suoi detentori. La mossa dell'IRS ha di fatto dato il via libera alla struttura.
La crescente suite di asset digitali di Morgan Stanley
La suite di ETF ed ETP di MSIM ora include 22 prodotti, tre dei quali sono ETP su asset digitali. Il totale degli asset in gestione (AUM) dell'intera suite supera i 14 miliardi di dollari. Il trust Ethereum segue il CoinDesk Ether Benchmark 4 PM NY Settlement Rate; il trust Solana segue il CoinDesk Solana Benchmark alla stessa scadenza. Foreside Fund Services è l'agente di marketing. Con le commissioni più basse e un rendimento da staking, Morgan Stanley scommette che gli investitori istituzionali vogliano un'esposizione economica e semplice alle due più grandi reti proof-of-stake — e che l'IRS non complicherà le cose.
