Serie record di deflussi dagli ETF
La serie di 20 giorni di deflussi è la più lunga da quando sono stati lanciati gli ETF spot su Bitcoin. In quel periodo, i fondi hanno perso complessivamente 5,42 miliardi di dollari, un ritmo che ha amplificato la svendita generale. La domanda complessiva di Bitcoin si è contratta di 501.000 BTC nell'ultimo mese, secondo CryptoQuant. Si tratta di un netto ribaltamento rispetto all'accumulo netto osservato all'inizio di quest'anno.
I minatori si uniscono al lato vendita
I minatori di Bitcoin hanno inviato 24.716 BTC a Binance il 2 giugno, superando del 6,8% un precedente picco di febbraio. Il trasferimento suggerisce che i minatori stanno liquidando le riserve per coprire i costi operativi o per proteggersi da ulteriori ribassi. Non è il tipo di eccesso di offerta che il mercato voleva vedere in aggiunta ai deflussi degli ETF.
I detentori a lungo termine assorbono l'eccesso
Non tutti vendono. I detentori a lungo termine hanno aggiunto 200.000 BTC ai loro portafogli durante il mese corrente, assorbendo di fatto una grande fetta dell'offerta in eccesso. Questo accumulo è uno dei motivi per cui il calo non è stato più marcato — l'acquisto costante da parte di questa coorte sta fornendo un pavimento mentre i trader a breve termine fuggono.
La narrativa della rotazione verso l'IA
Il capitale istituzionale sta venendo spostato verso infrastrutture di intelligenza artificiale su scala enorme — circa 400 miliardi di dollari negli ultimi sei mesi. Michael Saylor ha descritto la svendita come una «rotazione di capitale, non un deterioramento di Bitcoin». Jeff Park di Bitwise ha suggerito che i trader stanno attingendo alle allocazioni di Bitcoin per finanziare operazioni legate all'IA. Se questa rotazione continua, Bitcoin potrebbe affrontare venti contrari persistenti a causa della concorrenza per i dollari istituzionali.
Set up per uno short squeeze
Il mercato dei derivati mostra un muro record di posizioni short, creando le condizioni per un potenziale short squeeze. Con così tanta leva finanziaria accumulata contro un rimbalzo, qualsiasi catalizzatore positivo potrebbe innescare una rapida ripresa dei prezzi. Ma per ora, gli orsi hanno il controllo e il prossimo catalizzatore non è chiaro.
La domanda irrisolta è
