Цена биткоина снизилась примерно на 12% за последнюю неделю под давлением продаж сразу с нескольких сторон. Спотовые биткоин-ETF завершили рекордную 20-дневную серию оттока средств, потеряв $5,42 млрд и 73 080 BTC. Краткосрочные держатели переместили на биржи 53 800 BTC за один 24-часовой период — и каждая транзакция была совершена в убыток, согласно данным ончейн-аналитики.
Рекордный отток из ETF
20-дневная серия оттока стала самой продолжительной с момента запуска спотовых биткоин-ETF. За этот период фонды потеряли в совокупности $5,42 млрд, что усилило общую распродажу. Общий спрос на биткоин сократился на 501 000 BTC за последний месяц, по данным CryptoQuant. Это резкий разворот по сравнению с чистым накоплением, наблюдавшимся ранее в этом году.
Майнеры присоединились к продажам
Майнеры биткоина отправили 24 716 BTC на Binance 2 июня, превысив предыдущий февральский пик на 6,8%. Этот перевод указывает на то, что майнеры ликвидируют резервы для покрытия операционных расходов или хеджирования дальнейшего падения. Это не тот избыток предложения, который рынок хотел бы видеть в дополнение к оттоку из ETF.
Долгосрочные держатели поглощают избыток
Не все продают. Долгосрочные держатели добавили 200 000 BTC в свои кошельки за текущий месяц, фактически поглотив значительную часть избыточного предложения. Это накопление — одна из причин, почему падение не было более резким: стабильные покупки этой когорты создают поддержку, даже когда краткосрочные трейдеры бегут.
Нарратив о ротации в ИИ
Институциональный капитал перетекает в инфраструктуру ИИ в огромных масштабах — примерно $400 млрд за последние шесть месяцев. Майкл Сэйлор охарактеризовал распродажу как «ротацию капитала, а не ухудшение состояния биткоина». Джефф Парк из Bitwise предположил, что трейдеры используют биткоин-аллокации для финансирования сделок, связанных с ИИ. Если эта ротация продолжится, биткоин может столкнуться с устойчивым давлением из-за конкуренции за институциональные доллары.
Условия для короткого сжатия
Рынок деривативов показывает рекордный объем коротких позиций, создавая условия для потенциального короткого сжатия. При таком количестве плеч, настроенных против восстановления, любой позитивный катализатор может спровоцировать быстрый отскок цены. Но пока медведи контролируют ситуацию, а следующий катализатор неясен.
Нерешенный вопрос заключается в том, продолжится ли отток из ETF и является ли ротация в ИИ временной или структурной. Если долгосрочные держатели продолжат накапливать, худшая часть распродажи может быть близка к завершению. Но рекордный короткий интерес указывает на то, что назревает битва.
