Harga Bitcoin telah turun kira-kira 12% sepanjang minggu lalu, dengan tekanan jualan datang dari pelbagai sudut serentak. ETF Bitcoin Spot baru sahaja menamatkan rentetan 20 hari aliran keluar yang mencatat rekod, dengan kerugian sebanyak $5.42 bilion dan melepaskan 73,080 BTC. Pemegang jangka pendek memindahkan 53,800 BTC ke bursa dalam satu tempoh 24 jam — dan setiap pemindahan berlaku dalam kerugian, menurut data rantaian.
Rentetan aliran keluar ETF yang mencatat rekod
Rentetan aliran keluar selama 20 hari ini adalah yang paling panjang sejak pelancaran ETF Bitcoin Spot. Dalam tempoh tersebut, dana tersebut mengalami kerugian gabungan sebanyak $5.42 bilion, kadar yang telah memburukkan lagi jualan yang lebih meluas. Secara keseluruhan, permintaan Bitcoin mengecut sebanyak 501,000 BTC sepanjang bulan lalu, menurut CryptoQuant. Ini adalah pembalikan mendadak daripada pengumpulan bersih yang dilihat pada awal tahun ini.
Pelombong menyertai pihak jualan
Pelombong Bitcoin menghantar 24,716 BTC ke Binance pada 2 Jun, melebihi puncak sebelumnya pada Februari sebanyak 6.8%. Pemindahan ini menunjukkan pelombong sedang mencairkan rizab untuk menampung kos operasi atau melindungi nilai daripada penurunan selanjutnya. Ini bukanlah lebihan bekalan yang diinginkan oleh pasaran di atas aliran keluar ETF.
Pemegang jangka panjang menyerap lebihan
Bukan semua orang menjual. Pemegang jangka panjang menambah 200,000 BTC ke dalam dompet mereka sepanjang bulan ini, pada dasarnya menyerap sebahagian besar lebihan bekalan. Pengumpulan ini adalah salah satu sebab mengapa penurunan tidak lebih teruk — pembelian tetap dari kohort ini memberikan sokongan walaupun pedagang jangka pendek melarikan diri.
Naratif pusingan AI
Modal institusi sedang dipusingkan ke dalam infrastruktur AI pada skala yang besar — kira-kira $400 bilion dalam tempoh enam bulan yang lalu. Michael Saylor menggambarkan jualan ini sebagai "pusingan modal, bukan kemerosotan Bitcoin." Jeff Park dari Bitwise mencadangkan pedagang sedang menggunakan peruntukan Bitcoin untuk membiayai perdagangan berkaitan AI. Sekiranya pusingan ini berterusan, Bitcoin mungkin menghadapi tekanan berterusan daripada persaingan untuk dolar institusi.
Persediaan tekanan jual pendek
Pasaran derivatif menunjukkan tembok rekod kedudukan jual pendek, mewujudkan keadaan yang berpotensi untuk tekanan jual pendek. Dengan begitu banyak leveraj yang bertindan terhadap pemulihan, sebarang pemangkin positif boleh mencetuskan pemulihan harga yang pantas. Tetapi buat masa ini, pelabur jualan mengawal keadaan, dan pemangkin seterusnya tidak jelas.
Persoalan yang belum terjawab ialah sama ada aliran keluar ETF akan berterusan dan sama ada pusingan AI adalah sementara atau struktur. Jika pemegang jangka panjang terus mengumpul, bahagian terburuk jualan mungkin akan berakhir tidak lama lagi. Tetapi kepentingan jual pendek yang mencatat rekod menunjukkan pertempuran sedang berlaku.
