De koers van Bitcoin is de afgelopen week met ongeveer 12% gedaald, terwijl er tegelijkertijd verkoopdruk vanuit meerdere hoeken kwam. Spot Bitcoin ETF's hebben zojuist een recordreeks van 20 dagen van uitstromen afgerond, waarbij $5,42 miljard verloren ging en 73.080 BTC werd afgestoten. Kortetermijnhouders hebben in een enkel tijdsvenster van 24 uur 53.800 BTC naar exchanges verplaatst — en elke transfer vond plaats met verlies, volgens on-chain gegevens.
Recordreeks ETF-uitstromen
\nDe 20-daagse uitstroomreeks is de langste sinds de lancering van spot Bitcoin ETF's. In die periode verloren de fondsen gezamenlijk $5,42 miljard, een tempo dat de bredere verkoopgolf heeft versterkt. De totale Bitcoin-vraag is de afgelopen maand met 501.000 BTC gedaald, volgens CryptoQuant. Dat is een scherpe ommekeer ten opzichte van de netto accumulatie die eerder dit jaar werd gezien.
Miners voegen zich bij de verkoopzijde
\nBitcoin-miners hebben op 2 juni 24.716 BTC naar Binance gestuurd, een stijging van 6,8% ten opzichte van een eerdere piek in februari. De transfer suggereert dat miners reserves liquideren om operationele kosten te dekken of zich in te dekken tegen verdere dalingen. Het is niet het soort aanbodoverschot dat de markt wilde zien bovenop de ETF-uitstromen.
Langetermijnhouders absorberen het aanbod
\nNiet iedereen verkoopt. Langetermijnhouders hebben in de huidige maand 200.000 BTC aan hun wallets toegevoegd, waarmee ze een groot deel van het overschot aan aanbod absorberen. Die accumulatie is een van de redenen dat de daling niet nog steiler is geweest — gestage aankopen uit deze groep zorgen voor een bodem, zelfs terwijl kortetermijnhandelaren vluchten.
Het AI-rotatieverhaal
\nInstitutioneel kapitaal wordt op enorme schaal in AI-infrastructuur gepompt — ruwweg $400 miljard in de afgelopen zes maanden. Michael Saylor omschreef de verkoopgolf als een 'kapitaalrotatie, geen Bitcoin-afwaardering'. Jeff Park van Bitwise suggereerde dat handelaren Bitcoin-allocaties aanspreken om AI-gerelateerde transacties te financieren. Als die rotatie aanhoudt, kan Bitcoin worden geconfronteerd met aanhoudende tegenwind door concurrentie om institutionele dollars.
Short squeez-opstelling
\nDe derivatenmarkt vertoont een recordmuur aan shortposities, wat voorwaarden schept voor een mogelijke short squeeze. Met zoveel hefboomwerking die tegen een herstel is ingezet, kan elke positieve katalysator een snelle koersherstel veroorzaken. Maar vooralsnog hebben de beren de controle, en de volgende katalysator is onduidelijk.
De onbeantwoorde vraag is of de ETF-uitstromen nog verder zullen gaan en of de AI-rotatie tijdelijk of structureel is. Als langetermijnhouders blijven accumuleren, kan het ergste van de verkoopgolf nabij zijn. Maar de recordhoeveelheid shortinterest suggereert dat er een strijd op komst is.
