贝莱德于5月8日向美国证券交易委员会提交了两只代币化货币市场基金的申请，进一步深入规模达300亿美元的代币化现实世界资产市场。其中一只基金BSTBL，将把一只61亿美元国债基金的部分份额数字化至以太坊上。另一只基金BRSRV，是一只专为稳定币发行方打造的多链生息储备基金，其设计符合《GENIUS法案》的要求。
申请文件揭示了什么
BSTBL是两者中较为简单的一只：它将一只现有61亿美元国债基金的部分份额代币化，并将其份额放置在以太坊上。BRSRV则更具雄心。它从一开始就是多链基金，并明确作为稳定币发行方的储备资产进行营销。该基金的结构经过精心设计，以满足今年早些时候生效的美国稳定币监管框架《GENIUS法案》的要求。这意味着基金的资产、流动性状况和赎回机制都旨在成为合规的储备抵押品。
稳定币储备角度
稳定币发行方一直在寻找符合监管标准的生息储备资产。大多数现有储备以现金或国债形式存在，收益近乎为零。BRSRV旨在为他们提供一种受监管、能产生收入的替代方案，同时仍符合《GENIUS法案》下的流动性储备要求。贝莱德的时机与不断增长的稳定币供应量相吻合——自1月份以来，代币化RWA市场总额已增长100亿美元，超过300亿美元，目前有超过76.7万名投资者持有代币化资产。
现有布局
贝莱德并非从零开始。该公司已为多家发行方管理约650亿美元的稳定币相关储备。其现有代币化基金BUIDL持有24亿美元资产，是全球第四大代币化基金。新的申请表明，贝莱德将代币化视为一个多产品业务，而非一次性实验。
监管推动
在提交基金申请的同时，贝莱德还向美国货币监理署提交了一封评论信，倡导其所谓的“选项A”——一个具有特定流动性和期限门槛的灵活监管框架。其中一项关键诉求是：允许当日结算的政府货币市场基金计入每周流动性下限。这一变化将使BRSLV等基金对需要满足监管流动性要求的银行和稳定币发行方更具吸引力。
拉里·芬克的愿景
贝莱德董事长拉里·芬克在年度致股东信中表示，数字资产对于现代化全球金融至关重要。新的申请将这一言论转化为产品。美国证券交易委员会是批准这两只基金按原计划运作，还是要求修改，将决定贝莱德能否将其代币化资产业务从目前BUIDL的24亿美元规模进一步扩大。
