Värderingsfallet
Grayscale värderar HYPE genom att anta att Hyperliquid kommer att tjäna cirka 1 miljard dollar 2027, en ökning med cirka 20% från 2025. Tillväxten förväntas komma från återhämtande kryptohandelsvolymer och intäkter från stabila myntreserver under Hyperliquids Aligned Quote Asset-ramverk. Med ett förväntat cirkulerande utbud på 270 till 310 miljoner tokens i slutet av 2027, landar vinsten per token mellan 3,25 och 3,75 dollar. Vid det nuvarande priset på cirka 54 dollar ger det en framåtblickande multipel på ungefär 15x till 18x — billigt jämfört med många fintech-aktier, enligt Grayscale.
Prisverkligheten
HYPE handlades nära 54 dollar på onsdagen, cirka 29% under sin all-time high i mitten av juni. Tokenet har förlorat över 13% den senaste månaden, en markant avvikelse från den bredare large-cap-marknaden. Spot HYPE-fonder hade 8,6 miljoner dollar i utflöden förra veckan, den andra veckan i rad med förluster. Tillgångarna under förvaltning i dessa fonder föll 18% från sin topp den 10 juli. Säljtrycket är verkligt.
Institutionella rörelser
Förra veckan unstakade Multicoin Capital och Paradigm HYPE till ett värde av cirka 291 miljoner dollar. Multicoin skickade en del av sin HYPE-position på 120 miljoner dollar till Coinbase, ett drag som ofta förknippas med försäljning. Unstakingsvågen ökar utbudsöverskottet och hjälper till att förklara prissvagheten. Det är inte bara privatinvesterare som tar vinster — stora innehavare flyttar tokens från nätverket.
Risker framöver
Grayscales rapport erkänner två viktiga risker: svagare nätverksintäkter och snabbare tokenutbudstillväxt. Om Hyperliggards intäkter inte når målet på 1 miljard dollar, eller om det cirkulerande utbudet expanderar mer än väntat, blir värderingsmatematiken mindre
