比特币价格在过去14天内下跌11%，截至发稿时跌至73,309美元——仅上周就下跌3.32%。市场分析师Maartunn于5月29日指出，此次抛售发生在5月中旬以来多次在82,000美元区域受阻之后，数据显示抛售压力是自3月以来最强烈的。
卖方主导衍生品市场
CryptoQuant数据显示，衍生品市场净主动交易量达到-9.48亿美元。这意味着平均每小时卖方超过买方约4000万美元——这是两个多月以来持续最高的抛售压力。该指标追踪激进的市场订单，负值表明看空动量已持续数周。
机构资金外流加速
iShares Bitcoin Trust在上周内流出了10亿美元，标志着连续两周的机构资金外流。该基金是美国机构投资者接触比特币的最大渠道之一，持续的撤资表明大型参与者正在减仓而非增持。
美国投资者领跌
Coinbase相对于Binance的折价率为0.21%，这表明美国投资者的抛售压力高于全球平均水平。当Coinbase价格落后时，通常意味着美国交易者在卖出方更为激进——而过去几天正是这种情况。
稳定币流动性激增
稳定币供应比率（SSR）正在上升，意味着相对于比特币市值，有更多的稳定币流动性。虽然如果买家进场，这最终可能支撑反弹，但其直接影响是资本在场外观望，而非流入BTC。
当前周期位置
历史上比特币减半事件后的周期低点出现在889天（2016年）和925天（2020年）。当前周期位于减半后768天——仍远未达到之前的低谷。这并不保证进一步下跌，但将当前价格走势置于值得关注的长期背景中。
下一个真正的考验是比特币能否守住70,000美元。如果衍生品和机构资金外流带来的抛售压力持续，这个关口可能很快就会被触及。
