انخفض سعر بيتكوين بنسبة 11% خلال الأيام الـ14 الماضية، ليصل إلى 73,309 دولارًا وقت النشر — بانخفاض 3.32% في الأسبوع الماضي وحده. يأتي هذا البيع، الذي أشار إليه محلل السوق مارتون في 29 مايو، بعد رفض متعدد عند منطقة 82,000 دولار منذ منتصف مايو، وتشير البيانات إلى أن ضغط البيع هو الأشد منذ مارس.
البائعون يسيطرون على المشتقات
تظهر بيانات CryptoQuant أن صافي حجم التداول القسري في سوق المشتقات بلغ -948 مليون دولار. وهذا يعني أن البائعين فاقوا المشترين بحوالي 40 مليون دولار في الساعة في المتوسط — أعلى ضغط بيع مستمر منذ أكثر من شهرين. يتتبع المقياس أوامر السوق العدوانية، وتشير القراءة السلبية إلى زخم هابط يتزايد منذ أسابيع.
التدفقات الخارجة المؤسسية تتسارع
شهد صندوق iShares Bitcoin Trust تدفقات خارجة بقيمة مليار دولار في الأسبوع الماضي وحده، مسجلاً أسبوعين متتاليين من السحوبات المؤسسية. يُعد الصندوق أحد أكبر الأدوات للتعرض المؤسسي الأمريكي، ويشير الانسحاب المستمر إلى أن اللاعبين الكبار يقلصون مراكزهم بدلاً من إضافتها.
المستثمرون الأمريكيون يقودون البيع
يتم تداول بيتكوين في Coinbase بخصم 0.21% مقارنة بـ Binance، وهي علامة على أن ضغط البيع من المستثمرين الأمريكيين أقوى من المتوسط العالمي. عندما يتخلف سعر Coinbase، فهذا يدل غالبًا على أن المتداولين الأمريكيين أكثر عدوانية في جانب البيع — وهذا هو الحال منذ عدة أيام.
سيولة العملات المستقرة تنتفخ
نسبة العرض من العملات المستقرة (SSR) في ارتفاع، مما يعني وجود سيولة أكبر من العملات المستقرة مقارنة بالقيمة السوقية لبيتكوين. بينما يمكن أن يدعم هذا في النهاية ارتدادًا إذا دخل المشترون، فإن التأثير الفوري هو أن رأس المال يظل على الهامش بدلاً من التدفق إلى عملة BTC.
أين نحن في الدورة
تشكلت قيعان الدورة التاريخية لبيتكوين بعد أحداث التنصيف عند 889 يومًا (2016) و925 يومًا (2020). تقع الدورة الحالية عند 768 يومًا بعد التنصيف — ولا تزال بعيدة عن تلك القيعان السابقة. لا يضمن هذا المزيد من الهبوط، لكنه يضع تحرك السعر الحالي في سياق طويل الأجل يستحق المراقبة.
الاختبار الحقيقي التالي هو ما إذا كانت بيتكوين قادرة على البقاء فوق 70,000 دولار. إذا استمر ضغط البيع من المشتقات والتدفقات الخارجة المؤسسية، فقد يصبح هذا المستوى مطروحًا عاجلاً وليس آجلاً.
