মরগান স্ট্যানলি তার ওয়েলথ ম্যানেজমেন্ট ক্লায়েন্টদের ৫ জুন জানিয়েছে যে তারা এখন বিটকয়েন, ইথেরিয়াম বা সোলানা গ্যালাক্সি ডিজিটাল-এ ধার দিতে পারবেন এবং বিনিময়ে স্পট ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড প্রোডাক্টের শেয়ার পেতে পারবেন। এই ব্যবস্থাটি এসইসি-র জুলাই ২০২৫ সালের ইন-কাইন্ড সৃষ্টি ও রিডেম্পশনের অনুমোদনের উপর নির্ভর করে, যার অর্থ এই বিনিময় করযোগ্য বিক্রয় নয়। একটি ব্যাংকের জন্য যা সরাসরি ক্রিপ্টো এক্সপোজার নিয়ে সতর্ক ছিল, এটি একটি গুরুত্বপূর্ণ পদক্ষেপ — এবং এটি এমন সময়ে আসছে যখন বাজার ব্যাপক ক্ষতির সম্মুখীন।
লেন্ডিং প্রোগ্রাম কীভাবে কাজ করে
যোগ্য ক্লায়েন্টরা তাদের ক্রিপ্টো গ্যালাক্সি ডিজিটাল-এ স্থানান্তর করেন, যা তারপর সেই জামানত দ্বারা সমর্থিত ইটিপি শেয়ার ইস্যু করে। যেহেতু এসইসি ইন-কাইন্ড মেকানিজম অনুমোদন করেছে, ক্লায়েন্টকে ইটিপি এক্সপোজার পেতে অন্তর্নিহিত কয়েন বিক্রি করতে হবে না। মরগান স্ট্যানলি এটিকে উচ্চ-নিট-মূল্যের ব্যক্তিদের জন্য একটি পরিচিত মোড়কের মাধ্যমে ক্রিপ্টো ধরে রাখার একটি উপায় হিসেবে উপস্থাপন করছে, যেখানে ব্যাংক কর এবং কাস্টডি কাঠামো পরিষ্কার রাখে। ব্যাংকটি রেফার করা ক্লায়েন্টদের জন্য ন্যূনতম লেনদেনের আকার ২৫ মিলিয়ন ডলার থেকে ৫ মিলিয়ন ডলারে কমিয়েছে, অংশগ্রহণকারীদের পুল বিস্তৃত করে।
অনবোর্ডিং সপ্তাহ থেকে দিনে নেমে এসেছে
মরগান স্ট্যানলি বলছে যে নতুন প্রক্রিয়াটি অনবোর্ডিং সময়সীমা ৭৫% পর্যন্ত কমাতে পারে, যা পুরনো পদ্ধতির তুলনায় যা কখনও কখনও চার সপ্তাহেরও বেশি সময় নিত। এটি একটি পরিষেবার জন্য একটি বড় দক্ষতা লাভ যেখানে গতি গুরুত্বপূর্ণ — বিশেষ করে যখন দাম দ্রুত চলছে। ব্যাংকটি মূলত সেই ঘর্ষণটি দূর করছে যা ক্রিপ্টো লেন্ডিংকে একটি বয়লারপ্লেট চেকের মতো অনুভব করিয়েছিল।
বাজারের পটভূমি যা নিষ্ঠুর হয়েছে
সময়টা খুব একটা ভালো নয়। মার্কিন-ট্রেডেড স্পট বিটকয়েন ইটিএফগুলি জুনের শুরুতে শেষ হওয়া টানা ১৩ সপ্তাহে ৪.৪ বিলিয়ন ডলারের নেট আউটফ্লো দেখেছে। বিটকয়েন নিজেই জুনের শুরুতে ৬০,০০০ ডলার স্পর্শ করেছে, যা অক্টোবর ২০২৫-এর সর্বকালের উচ্চতা প্রায় ১২৬,২০০ ডলার থেকে প্রায় ৫৩% কম। ৩ জুন, জোরপূর্বক ক্রিপ্টো লিকুইডেশন ১.৮ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে — যা ফেব্রুয়ারি ২০২৬-এর পর সর্বোচ্চ একদিনের পরিমাণ। এই সংখ্যাগুলি ব্যাখ্যা করে কেন কিছু প্রতিষ্ঠান ট্যাক্স ইভেন্ট না ঘটিয়ে ফলন উৎপন্ন বা এক্সপোজার পুনর্গঠনের উপায় খুঁজছে।
তিনটি মডেল, একটি প্রতিযোগিতা
মরগান স্ট্যানলি-গ্যালাক্সি চুক্তিটি ফার্মের বিশ্লেষকরা যাকে বিস্তৃত পরিবর্তন বলে বর্ণনা করেন তার সাথে খাপ খায়। এখন ক্রিপ্টো এক্সপোজারের তিনটি প্রাতিষ্ঠানিক পদ্ধতি সমান্তরালভাবে চলছে: ইটিপি জামানত (মরগান স্ট্যানলির ব্যাংক-বান্ধব পথ), সরাসরি ক্রিপ্টো জামানত (একটি কাঠামোগত লাফ যা কিছু ব্যালেন্স শীট সহ্য করতে পারে), এবং টোকেনাইজড জামানত প্রতিস্থাপন (সময়ের সাথে সাথে সম্ভবত সবচেয়ে টেকসই মডেল হিসাবে দেখা হয়)। কোনটি জিতবে তা নির্ভর করবে নিয়ন্ত্রক স্বাচ্ছন্দ্য এবং বাজার স্থিতিশীলতার উপর — এই বসন্তে উভয়ই স্বল্প সরবরাহে রয়েছে।
পরবর্তী কংক্রিট প্রশ্ন হল অন্য ওয়্যারহাউসগুলি অনুসরণ করবে কিনা। মরগান স্ট্যানলি ছিল প্রথম বড় মার্কিন ব্যাংক যা ২০২১ সালে ক্লায়েন্টদের বিটকয়েন ফান্ড অফার করেছিল। যদি এই লেন্ডিং কাঠামো মসৃণ প্রমাণিত হয়, তবে প্রতিদ্বন্দ্বীরাও নিজস্ব পাইপলাইন তৈরি করতে শুরু করবে বলে আশা করা যায় — যদি না এসইসি নতুন কোনো বাধা সৃষ্টি করে।
