Senátní bankovní výbor USA se ve čtvrtek 14. května chystá hlasovat o zákoně CLARITY, který by formálně oddělil platební stablecoiny od výnosových stablecoinových produktů a zpřísnil pravidla pro to, kdo může nabízet odměny. Tato legislativa stablecoiny nezakazuje ani necílí na DeFi jako kategorii – místo toho se snaží upevnit stablecoiny jako regulovanou platební infrastrukturu.
Co zákon CLARITY dělá
Návrh zákona vytváří právní rozdíl mezi běžnými platebními stablecoiny a těmi, které nabízejí výnosy. V rámci tohoto rámce by burzy, schovatelé, brokeři a poskytovatelé peněženek nemohli vyplácet úroky držitelům pouze za držení stablecoinů. Toto omezení navazuje na dřívější rámec GENIUS, který položil základy pro federální regulaci stablecoinů.
Odměny spojené s reálnou ekonomickou aktivitou – jako je poskytování likvidity, staking nebo správa – mohou být stále povoleny. Záměrem zákona je zabránit tomu, aby se stablecoiny proměnily v neregistrované cenné papíry, a zároveň zachovat použitelnost tokenů navázaných na dolar pro každodenní transakce.
Reálný růst na řetězci, přesun kapitálu
Hlasování přichází v době, kdy používání stablecoinů roste. Počet aktivních adres se v roce 2026 krátce přiblížil 600 000, což je známkou toho, že tokeny navázané na dolar nacházejí skutečné uplatnění v platbách a převodech. Podíl tohoto sektoru na trhu se však zmenšil: dominance stablecoinů klesla z únorového vrcholu nad 14 % na přibližně 12,1 %, protože kapitál se přesouvá zpět do rizikovějších kryptoaktiv.
Načasování není pro projekty, které vybudovaly výnosové stablecoiny, příliš příznivé. Pokud zákon CLARITY projde, budou tyto produkty čelit přísnějšímu zacházení – což by mohlo emitenty donutit k restrukturalizaci nebo ukončení výnosových programů pro uživatele v USA.
Co se urychlí
Očekává se, že regulační jasnost ohledně platební infrastruktury urychlí související trhy. Tokenizované americké státní dluhopisy a produkty reálných aktiv by se mohly vyvíjet rychleji, jakmile se stablecoiny stanou ustálenou právní kategorií. Návrh zákona se těchto produktů přímo nedotýká, ale jasný prostor pro platební stablecoiny odstraňuje nejistotu pro emitenty, kteří na nich staví.
Čtvrteční hlasování výboru je další konkrétní překážkou. Pokud projde, bude se návrhem zabývat celý Senát. Čas běží vzhledem k nabitému legislativnímu kalendáři.
