Комитет Сената США по банковскому делу проведет голосование по законопроекту CLARITY в четверг, 14 мая. Документ официально разделяет платежные стейблкоины и продукты с доходностью, усиливая правила относительно того, кто может предлагать вознаграждения. Законодательство не запрещает стейблкоины и не направляет свои меры против DeFi как категории — вместо этого оно стремится утвердить стейблкоины в качестве регулируемой платежной инфраструктуры.
Что делает закон CLARITY
Законопроект устанавливает правовую разницу между простыми платежными стейблкоинами и теми, которые предлагают доходность. В рамках этой системы биржи, хранители активов, брокеры и провайдеры кошельков не смогут выплачивать проценты держателям за простое хранение стейблкоинов. Это ограничение дополняет ранее разработанный проект GENIUS, который заложил основы регулирования стейблкоинов на федеральном уровне.
Вознаграждения, связанные с реальной экономической активностью — например, предоставление ликвидности, стейкинг или управление — могут остаться допустимыми. Цель закона — не допустить превращения стейблкоинов в незарегистрированные ценные бумаги, сохраняя при этом возможность использования привязанных к доллару токенов для повседневных операций.
Реальный рост в блокчейне, перераспределение капитала
Голосование проходит в период роста использования стейблкоинов. Активные адреса временно приблизились к 600 000 в 2026 году, что свидетельствует о реальном внедрении привязанных к доллару токенов для платежей и переводов. Однако доля рынка сектора сократилась: доминирование стейблкоинов упало с февраля, когда достигало более 14%, до почти 12,1%, поскольку капитал возвращается в более рискованные криптоактивы.
Сроки голосования неудачны для проектов, создавших стейблкоины с доходностью. В случае принятия закона CLARITY такие продукты столкнутся с более строгим регулированием — возможно, вынудив эмитентов перестроить или закрыть программы выплат доходов для пользователей из США.
Что ускоряется
Регуляторная ясность в отношении платежной инфраструктуры, как ожидается, ускорит смежные рынки. Токенизированные казначейские облигации США и продукты, связанные с реальными активами, могут развиваться быстрее, поскольку стейблкоины становятся четко определенной правовой категорией. Законопроект напрямую не затрагивает эти продукты, но четкие правила для платежных стейблкоинов снимают неопределенность для эмитентов, строящих свои решения на их основе.
Голосование комитета в четверг — следующая конкретная преграда. В случае прохождения законопроекта его рассмотрит полный состав Сената. Время идет, а календарь законодательных работ плотно заполнен.
