Senacka Komisja Bankowa USA ma zagłosować w czwartek, 14 maja, nad ustawą CLARITY, która formalnie oddzieli stablecoiny płatnicze od produktów stablecoinów przynoszących dochód oraz zaostrzy zasady dotyczące podmiotów oferujących nagrody. Ustawa nie zakazuje stablecoinów ani nie celuje w DeFi jako kategorię – zamiast tego ma na celu ugruntowanie stablecoinów jako regulowanej infrastruktury płatniczej.
Co robi ustawa CLARITY
Ustawa wprowadza prawne rozróżnienie między zwykłymi stablecoinami płatniczymi a tymi oferującymi zyski. Zgodnie z tymi ramami, giełdy, depozytariusze, brokerzy i dostawcy portfeli nie będą mogli płacić odsetek posiadaczom za samo przechowywanie stablecoinów. To ograniczenie opiera się na wcześniejszych ramach GENIUS, które położyły podwaliny pod regulację stablecoinów na poziomie federalnym.
Nagrody związane z rzeczywistą działalnością gospodarczą – takie jak dostarczanie płynności, staking czy zarządzanie – mogą nadal być dozwolone. Intencją ustawy jest zapobieżenie przekształcaniu się stablecoinów w niezarejestrowane papiery wartościowe, przy jednoczesnym zachowaniu użyteczności tokenów powiązanych z dolarem w codziennych transakcjach.
Rzeczywisty wzrost w łańcuchu, zmieniający się kapitał
Głosowanie odbywa się w czasie rosnącego wykorzystania stablecoinów. Liczba aktywnych adresów w 2026 roku chwilowo zbliżyła się do 600 000, co świadczy o rzeczywistym przyjęciu tokenów powiązanych z dolarem do płatności i transferów. Jednak udział sektora w rynku się skurczył: dominacja stablecoinów spadła z lutowego szczytu powyżej 14% do około 12,1%, w miarę jak kapitał przepływa z powrotem do bardziej ryzykownych aktywów kryptowalutowych.
Moment nie jest korzystny dla projektów, które zbudowały stablecoiny przynoszące dochód. Jeśli ustawa CLARITY przejdzie, produkty te spotkają się z surowszym traktowaniem – potencjalnie zmuszając emitentów do restrukturyzacji lub zaprzestania programów dochodowych dla użytkowników w USA.
Co zostanie przyspieszone
Oczekuje się, że jasność regulacyjna wokół infrastruktury płatniczej przyspieszy rozwój powiązanych rynków. Tokenizowane amerykańskie obligacje skarbowe i produkty oparte na aktywach ze świata rzeczywistego mogą rozwijać się szybciej, gdy stablecoiny staną się ugruntowaną kategorią prawną. Ustawa nie dotyka bezpośrednio tych produktów, ale wyraźne ramy dla stablecoinów płatniczych usuwają niepewność dla emitentów budujących na ich podstawie.
Czwartkowe głosowanie w komisji to kolejna konkretna przeszkoda. Jeśli ustawa przejdzie, pełny Senat zajmie się nią. Zegar tyka w napiętym kalendarzu legislacyjnym.
