Le Comité bancaire du Sénat américain votera sur le CLARITY Act jeudi 14 mai, un projet de loi qui séparerait officiellement les stablecoins de paiement des produits de stablecoins à rendement et renforcerait les règles concernant qui peut offrir des récompenses. La législation ne prohibe pas les stablecoins ni ne cible le DeFi en tant que catégorie — elle vise plutôt à ancrer les stablecoins en tant qu'infrastructure de paiement régulée.
Ce que prévoit le CLARITY Act
Le projet de loi établit une distinction juridique entre les stablecoins de paiement classiques et ceux offrant un rendement. Selon ce cadre, les échanges, dépositaires, courtiers et fournisseurs de portefeuilles seraient interdits de verser des intérêts aux détenteurs pour la simple détention de stablecoins. Cette restriction s'appuie sur le cadre GENIUS précédent, qui a posé les bases de la régulation des stablecoins au niveau fédéral.
Les récompenses liées à une activité économique réelle — comme la fourniture de liquidités, le staking ou la gouvernance — resteraient toutefois autorisées. L'objectif de la loi est d'empêcher les stablecoins de se transformer en produits de valeurs mobilières non enregistrés tout en préservant leur utilisation pour les transactions quotidiennes avec des tokens indexés sur le dollar.
Croissance réelle sur la blockchain, déplacement des capitaux
Ce vote intervient alors que l'utilisation des stablecoins est en hausse. Les adresses actives ont brièvement approché 600 000 en 2026, signe d'une adoption réelle des tokens indexés sur le dollar pour les paiements et transferts. Toutefois, la part de marché du secteur a diminué : la dominance des stablecoins est passée d'un pic supérieur à 14 % en février à près de 12,1 %, les capitaux se réorientant vers des actifs crypto plus risqués.
Le timing est compliqué pour les projets ayant développé des stablecoins à rendement. Si le CLARITY Act est adopté, ces produits feront face à des règles plus strictes — ce qui pourrait obliger les émetteurs à restructurer ou à interrompre leurs programmes de rendement pour les utilisateurs américains.
Ce qui sera accéléré
La clarté réglementaire concernant l'infrastructure de paiement devrait accélérer les marchés adjacents. Les Trésors américains tokenisés et les produits d'actifs du monde réel pourraient voir leur développement s'accélérer alors que les stablecoins deviennent une catégorie juridique établie. Le projet de loi n'aborde pas directement ces produits, mais une voie claire pour les stablecoins de paiement élimine l'incertitude pour les émetteurs qui les utilisent comme base.
Le vote du comité jeudi prochain constitue le prochain obstacle concret. En cas d'adoption, le Sénat dans son ensemble examinera le projet de loi. Le temps presse sur un calendrier législatif déjà chargé.
