Τα αμερικανικά spot Bitcoin ETF κατέγραψαν την ένατη συνεχόμενη ημέρα καθαρών εκροών στις 28 Μαΐου, με 228,88 εκατομμύρια δολάρια να αποχωρούν από τη σειρά των 13 κεφαλαίων. Την τελευταία αιμορραγία ηγήθηκε το iShares Bitcoin Trust (IBIT) της BlackRock, το οποίο μόνο του έχασε 177,94 εκατομμύρια δολάρια. Το GBTC της Grayscale έχασε 26,19 εκατομμύρια δολάρια και το FBTC της Fidelity έχασε 19,16 εκατομμύρια δολάρια. Το σερί, που διαρκεί από τις 14 Μαΐου, έχει τώρα αποσύρει πάνω από 2 δισεκατομμύρια δολάρια από αυτά τα προϊόντα.
Τα νούμερα πίσω από το σερί
Οι εκροές της Τετάρτης επέκτειναν αυτό που έχει γίνει η μεγαλύτερη περίοδος συνεχόμενων αναλήψεων για την ομάδα των αμερικανικών spot ETF. Από τότε που ξεκίνησε το σερί, έχουν εξαργυρωθεί πάνω από 2 δισεκατομμύρια δολάρια σε καθαρά περιουσιακά στοιχεία. Ωστόσο, τα κεφάλαια εξακολουθούν να κατέχουν συνολικά 94,25 δισεκατομμύρια δολάρια σε καθαρά περιουσιακά στοιχεία — περίπου το 6,39% της συνολικής κεφαλαιοποίησης του Bitcoin. Οι σωρευτικές καθαρές εισροές από την έναρξη των ETF ανέρχονται σε 55,79 δισεκατομμύρια δολάρια, που σημαίνει ότι οι πρόσφατες εξαργυρώσεις έχουν μειώσει αλλά δεν έχουν εξαλείψει τη θεσμική συσσώρευση που δημιουργήθηκε το προηγούμενο έτος.
Το ίδιο το Bitcoin διαπραγματευόταν στα 73.504 δολάρια τη στιγμή της δημοσίευσης, μειωμένο κατά 5,39% τις τελευταίες επτά ημέρες και περίπου 42% κάτω από το ρεκόρ του Οκτωβρίου 2025 πάνω από 126.000 δολάρια.
Γιατί οι επενδυτές αποσύρονται
Οι συμμετέχοντες στην αγορά επισημαίνουν μια επιθετική (hawkish) στροφή στη Federal Reserve και τις συνεχιζόμενες εντάσεις ΗΠΑ-Ιράν ως τους κύριους οδηγούς της διάθεσης αποφυγής ρίσκου. Η Goldman Sachs πρόσφατα μετέθεσε την πρόβλεψή της για την επόμενη μείωση επιτοκίων της Fed στον Δεκέμβριο του 2026, και η άνοδος των τιμών του πετρελαίου έχει ανεβάσει τον πυρήνα του πληθωρισμού πάνω από τον στόχο 2% της Fed. Για τους θεσμικούς επενδυτές που συνέρρευσαν στα spot Bitcoin ETF κατά τη διάρκεια της ανοδικής αγοράς του 2025, αυτό το μακροοικονομικό σκηνικό καθιστά ένα περιουσιακό στοιχείο ευαίσθητο στα επιτόκια, όπως το Bitcoin, λιγότερο ελκυστικό βραχυπρόθεσμα.
Ακόμα πολύ μακριά από μια μαζική έξοδο
Είναι εύκολο να υπερβάλουμε τη ζημιά. Τα πάνω από 2 δισεκατομμύρια δολάρια σε εκροές σε εννέα ημέρες είναι πραγματικά, αλλά τα κεφάλαια εξακολουθούν να διαχειρίζονται 94 δισεκατομμύρια δολάρια. Το σωρευτικό ποσό εισροών σημαίνει ότι ακόμα και μετά από αυτό το σερί, τα ETF έχουν συγκεντρώσει πάνω από 55 δισεκατομμύρια δολάρια καθαρά από την έναρξή τους. Αυτό είναι ένα σημάδι ότι το μεγαλύτερο μέρος των θεσμικών χρημάτων δεν έχει φύγει — απλώς παραμένει στάσιμο ή μετακινείται σε μικρές δόσεις. Ωστόσο, ο χρονισμός δεν είναι καλός: η τιμή του Bitcoin έχει υποχωρήσει παράλληλα με τις εκροές, ενισχύοντας το ξεπούλημα.
Τι ακολουθεί για το σερί
Η επόμενη συνεδρίαση της Fed είναι τον Ιούνιο, και οι αγορές θα παρακολουθούν για οποιαδήποτε αλλαγή στη γλώσσα σχετικά με τα επιτόκια. Μέχρι η κεντρική τράπεζα να δείξει προθυμία να μειώσει ή να εκτονωθούν οι εντάσεις ΗΠΑ-Ιράν, η στάση αποφυγής ρίσκου μπορεί να συνεχιστεί. Κανείς δεν περιμένει έναν πανικό έξοδο από αυτά τα ETF — τα 55 δισεκατομμύρια δολάρια σε σωρευτικές εισροές δείχνουν πάρα πολλά δεσμευμένα κεφάλαια για κάτι τέτοιο — αλλά το σερί θα μπορούσε εύκολα να φτάσει σε διψήφιο αριθμό εάν οι μακροοικονομικές συνθήκες δεν βελτιωθούν. Προς το παρόν, ο αριθμός των εκροών είναι εννέα και συνεχίζει να αυξάνεται.
